2010年倒數(shù)第二個(gè)交易日，上海金屬的表現(xiàn)更為亮眼，滬銅、滬鋅在2%以上的漲勢(shì)下完成換月。滬銅1104放大了與1103的價(jià)差。我們認(rèn)為滬銅周內(nèi)在技術(shù)上的穩(wěn)健形態(tài)，以及年度交替間易于保持慣性的買盤情緒，激勵(lì)了滬銅1104合約攀升至2007年4-5月間的高位。 

晚間，LME三月期銅觸及9550美元記錄新高，美國(guó)12月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，11月成屋待完成銷售指數(shù)穩(wěn)健，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少，共同推高銅價(jià)。匯市方面，樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)美元幫助不大，美元指數(shù)收跌。而近期，金屬消費(fèi)國(guó)日本、中國(guó)以及金屬生產(chǎn)國(guó)澳元的升值，也成為金屬市場(chǎng)買盤涌現(xiàn)的原因。 

我們認(rèn)為，2010-2011年的年度交替情緒，與一年前太像了。昨日滬銅1104盤中增倉(cāng)拉升也與11月中旬有些類似，只是1104在前期6.8-6.9萬(wàn)走出了顯得穩(wěn)固的調(diào)整。我們建議，關(guān)注年度交替間與春節(jié)前市場(chǎng)交易情緒的承接。 

市場(chǎng)似乎在等待進(jìn)入2011年新的信貸資金的流入，不過(guò)鑒于2010年底信貸投放已經(jīng)超額，以及考慮物價(jià)上漲壓力，信貸資金面依然可能在1月受限偏緊。 

今日，2010年最后一個(gè)交易日，投機(jī)資金將收尾2010年，短期銅價(jià)仍可能維持強(qiáng)勢(shì)。年度交替間價(jià)格波動(dòng)將放大，技術(shù)上，滬銅1104合約面臨71500-72000元阻力區(qū)間。 

滬鋅依然是指數(shù)增倉(cāng)因素，昨日隨銅價(jià)變動(dòng)有所減倉(cāng)，1103合約已將漲勢(shì)帶動(dòng)到1.95-1.9萬(wàn)，我們預(yù)估的區(qū)間；今日1104主力合約上方空間可能繼續(xù)打開(kāi)到1.98-2萬(wàn)元間。 

對(duì)年度交替間，市場(chǎng)操作，建議關(guān)注持倉(cāng)變動(dòng)。春節(jié)以前金屬淡季，雖不認(rèn)為有色金屬會(huì)出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，但認(rèn)為回踩前期調(diào)整區(qū)間的可能性存在。操作上，多單短線靈活持有。