【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤雖然受到外盤小幅回落影響而低開并在之后出現(xiàn)一定的跳水下探，但尾盤因為大宗商品多頭氛圍強烈而出現(xiàn)大幅反彈并最終回收前期高位。主力 1109 合約最終收盤于 72120 元/噸， 上漲 0.06%。 上一交易日LME 倫銅 3 月合約價格晚間雖因美元出現(xiàn)反彈而繼續(xù)出現(xiàn)小幅回落，但價格仍然如預期維持在高位震蕩，前日收盤價為9633.75 美元，下跌 0.24%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則跟進期貨價格出現(xiàn)繼續(xù)出現(xiàn)溫和上漲，價格區(qū)間為 71580-71780 元/噸，均價較前一交易上漲 80元。 昨日美國的財政政策及貨幣政策依舊成為影響價格變動的主要因素。首先是美聯(lián)儲主席伯南克當天在聽證會上表示，美聯(lián)儲密切關(guān)注目前美國經(jīng)濟情況特別是通脹水平。他認為，由于美國近期通脹水平有所上升，且經(jīng)濟復蘇情況也不是十分穩(wěn)定，美聯(lián)儲不會就此立即采取措施，也沒有立即推出刺激方案的計劃。伯南克此番表態(tài)令此前期待美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策的投資者頗為失望，并使得美元及宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)向商品的利空面。其次是奧巴馬的國債危機談判仍然處于惡化階段，僅僅從現(xiàn)在的信息輿論來看，緊縮財政的可能性略微大于國債上限的上調(diào)概率，而這也無疑將對于宏觀經(jīng)濟起到負面影響。因此，綜合來看，雖然在前期大幅反彈后投資者及市場多頭氛圍強烈，但由于短期內(nèi)的政策局面仍然不確定，因此我們將繼續(xù)維持銅價在大幅反彈后維持高位震蕩的觀點。 從技術(shù)面來看，短期內(nèi)銅價爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價在短期內(nèi)形成了較強的偏多上漲趨勢。加之多頭排列的趨勢明朗，可以推測的是，如果銅價能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價，即 9700 美元或 73000 元，則我們認為銅價將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議前期已有多頭中線操作者可以部分平倉調(diào)低成本價位，而短線操作者則可以伺機開始短期頂部式震蕩操作。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價跟隨美元的小幅反彈及金屬價格的回落而回落，前日收盤價為 2506 美元，較上個交易日下跌 0.41%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1109 合約日間價格則呈現(xiàn)出胡高開低走整體強勢的格局。尾盤最終收于 17390 元，較前日均價上漲 0.17%，持倉回升至 101290 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17540-17570 元，較前日上漲 15 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫存小計減少 15723 噸，總量為 238894 噸。可以看出，連續(xù)幾周庫存方面的大幅減少和倉單數(shù)的持續(xù)回落都使得投資者開始更關(guān)注于基本面是否可能轉(zhuǎn)為利多。此外，隨著國內(nèi)夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預期鋁價仍然將可能受到電力供應壓力而出現(xiàn)一定溢價。此外，從 6 月1 日起全國部分省市上調(diào)工業(yè)電價也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴峻。鋁土礦的出口也同樣受到抑制表明了中國支撐全球鋁價的一種姿態(tài)。不過總體來看，庫存的大量積累和市場產(chǎn)能仍然可能消除短線的炒作上升動力。 對于鋁價走勢，我們認為短期內(nèi)仍然應維持高位震蕩走多的觀點。中期電力成本的上升和交易所顯性庫存的持續(xù)大幅回落都將對于鋁價上漲會起到明顯的推動作用。不過從空頭套保倉位及仍然已有的庫存量來看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。