中國宏觀經(jīng)濟運行：中國經(jīng)濟下行壓力略有緩解，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)分化。7月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大。

中國宏觀經(jīng)濟政策取向：2014年，3月19日國務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟運行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日，央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過PSL向國開行再貸款1萬億。政府開始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降準(zhǔn)。2月28日，央行再次降息。4月19日，央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日央行降準(zhǔn)降息。

鋁鋅運行主要動因與制約：前期鋁鋅價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，鋁鋅下游需求疲弱。

小結(jié)

人民幣大幅貶值之后，最近幾個交易日市場陷入了平靜，市場在等待財政政策的明朗化。央行已經(jīng)明確表示不會因為豬價波動而改變貨幣政策的取向，歷史上也證明央行調(diào)整貨幣政策方向更多參考所有大類產(chǎn)品的價格，包括PPI與CPI。鋁鋅下游需求一直相對疲弱，但是商品房銷售面積連續(xù)反彈后，市場對鋁鋅需求的改善還是寄予希望的。短期內(nèi)，鋁鋅價格將繼續(xù)震蕩整理，策略上，按照震蕩的思路操作。