中國繼續(xù)實施松緊適度的貨幣政策，積極的財政政策。中國經(jīng)濟下行壓力略有緩解，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，基建增速保持平穩(wěn)，房地產(chǎn)市場緩慢回暖。8月份財新PMI數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟下行壓力依舊較大。聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)布聲明顯示，維持0-0.25%基準利率不變。美國經(jīng)濟并沒有我們想象的那么好，但仍是世界經(jīng)濟體中的復(fù)蘇龍頭。歐洲經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，但仍前景不明。其中英國通脹風(fēng)險仍很低，新興經(jīng)濟體的危機損及全球增長，英央行下一步可能不得不降息，而不是加息。

官方PMI數(shù)據(jù)小幅高于市場預(yù)期。9月官方制造業(yè)PMI 為49.8%，高于市場49.7%的預(yù)期值，但是仍低于50%的榮枯線。美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期，表現(xiàn)為：新增就業(yè)僅為14.2萬人，遠低于預(yù)期的20.1萬人，為連續(xù)兩個月下滑，同時前月數(shù)據(jù)下修4.0萬人；失業(yè)率維持在5.1%的水平，而勞動參與率時隔四個月首次下滑至新低62.4%；薪資環(huán)比增速由前月的0.4%下降至0%，低于預(yù)期的0.2%，同比增速維持2.2%，低于預(yù)期的2.4%。

9月30日，中國人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步完善差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知》，10月1日起，1.6升及以下小排量汽車減半征收購置稅的政策正式實施。國務(wù)院常務(wù)會議已研究通過《加快電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》，財政部投資1500億元 火熱支援PPP發(fā)展模式，油價大跌重挫經(jīng)濟挪威央行意外降息至歷史新低，美國9月19日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)26.7萬連續(xù)29周低于30萬關(guān)口。

中國統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-8月雖然商品房銷售繼續(xù)回暖，但房地產(chǎn)開發(fā)投資增速、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積持續(xù)大降。數(shù)據(jù)顯示，1-8月，全國商品房銷售面積同比增7.2%，增速比1-7月提高1.1%，銷售額增15.3%，增速提高1.9%；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增3.5%，增速比1-7月回落0.8個百分點。細分數(shù)據(jù)顯示，今年以來，土地購置面積各月累計同比降幅均在32%左右，8月土地購置費增速由正轉(zhuǎn)負，下降9.1%，7月為增9.5%。

數(shù)據(jù)顯示，1-8月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增18.4%，增速比1-7月提高0.2個百分點，比全部投資增速高7.5個百分點；1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資對全部投資增長的貢獻率達到27.7%，比去年同期提高5.7個百分點。9月9日從中國乘聯(lián)會獲悉，據(jù)全國乘聯(lián)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國8月廣義乘用車銷量同比增長0.6%，扭轉(zhuǎn)兩月連跌態(tài)勢；1-8月同比增長6.3%。

據(jù)國家統(tǒng)計局9月13日最新公布信息顯示，8月份氧化鋁產(chǎn)量488萬噸，同比增長6.1%。1-8月份氧化鋁產(chǎn)量3787萬噸，同比增長11.5%。1-7月民間固定資產(chǎn)投資主要數(shù)據(jù)中，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)絕對量2713億元，同比增長3.8%。有色金屬礦采選業(yè)絕對量為601億元，同比下降7.6%。2015年8月份我國未鍛軋鋁及鋁材出口量為34萬噸，1-8月為321萬噸。與去年同期相增加22.3%。2015年前六個月，俄羅斯向非前獨聯(lián)體國家的鋁和銅出口量增加，同期鎳出口量下滑。世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的報告顯示，2015年1-6月全球原鋁供應(yīng)短缺38萬噸，2014年全年供應(yīng)短缺71.6萬噸。

鋁鋅運行主要動因與制約：前期鋁鋅價格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限，中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價格沖高回落主要是穩(wěn)增長預(yù)期變動與美聯(lián)儲加息預(yù)期變動共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地，鋁鋅下游需求疲弱。

中國投資失速依然是籠罩在基金屬市場頭上的陰云，并且是在今年持續(xù)天量信貸的情況下發(fā)生的，意味著資金不僅難流入實體經(jīng)濟，也難流向政府主導(dǎo)的基建項目。當(dāng)前的偏強行情是時間、空間所形成的共振，但同樣認為這一共振點的時效性較為有限，在技術(shù)上不能脫離壓力區(qū)域時，提醒注意突破行情失敗或?qū)е率袌鲂判牡闹貧w悲觀。

節(jié)后第一個交日易，反彈情緒較濃。外圍股普遍反彈，尤其是標普連漲五日，油價大漲2%，能源巨頭股嘉能可和安賽樂米塔爾反彈走強，分別上漲了21.1%、8.7%，，預(yù)計今天震蕩上揚。總體上，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期加息繼續(xù)推遲，大宗商品料繼續(xù)延續(xù)震蕩弱勢格局，本周操作思路偏向“逢反彈拋空”，且當(dāng)前無論內(nèi)外盤，均已有了相當(dāng)?shù)目臻g。中長期來看，中國不斷出臺更大力度的穩(wěn)增長政策，鋁鋅下游需求有望慢慢好轉(zhuǎn)。鋁鋅價格有較大可能迎來階段性的反彈。策略上，回落后買入，不追高，不殺跌。