水泥行業(yè)在原材料產(chǎn)業(yè)中具備明顯優(yōu)勢，因?yàn)槌隹诒壤徽?%，而基建比例占到40%，因此水泥行業(yè)受內(nèi)需的影響大，和國際市場的關(guān)聯(lián)度低，在國家推出4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃之后，水泥行業(yè)迎來了不少的投資機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士如何看待水泥行業(yè)目前這些投資機(jī)會(huì)呢？

　　華新水泥股份有限公司副總經(jīng)理王錫明表示，就目前的情況看，這種政策預(yù)期的刺激效應(yīng)還沒有真正顯示出來。1月和2月，是水泥銷售的傳統(tǒng)淡季，公司的水泥銷量并沒有增加，水泥價(jià)格還是有季節(jié)性下滑。但同時(shí)，王錫明表示經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出來后，毫無疑問水泥行業(yè)是會(huì)受惠其中的，預(yù)期這個(gè)政策會(huì)在今年的四五月份之后體現(xiàn)出來。從長遠(yuǎn)來看，在2009年至2010年，中央經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的出臺(tái)，一定會(huì)對水泥行業(yè)帶來長期利好。

　　祁連山水泥股份有限公司董事長楊皓說：“從去年開始基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加大力度，到11月份，國務(wù)院出臺(tái)四萬億拉動(dòng)計(jì)劃的時(shí)候，我們的水泥價(jià)格已經(jīng)有較大幅度的上升。去年年底到今年年初，拉動(dòng)內(nèi)需計(jì)劃的出臺(tái)，帶動(dòng)我們增產(chǎn)又增效。西北地區(qū)欠發(fā)達(dá)的狀況造成以前東西部的差距越拉越大，鐵路、高速公路、基礎(chǔ)設(shè)施等方面，西部都有欠賬，需要把它們補(bǔ)上，再加上拉動(dòng)內(nèi)需主要是體現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施上，所以我們預(yù)計(jì)地處西北的這些水泥企業(yè)應(yīng)該會(huì)有一個(gè)好的機(jī)遇。我們也預(yù)計(jì)今年的利潤還會(huì)有一個(gè)比較大幅度的上升。”

　　銀河證券建材行業(yè)研究員洪亮在訪談中表示，政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃對水泥行業(yè)的影響將在今年下半年顯現(xiàn)出來。

　　奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后，從去年10月份開始，基建項(xiàng)目恢復(fù)施工，水泥銷售進(jìn)入傳統(tǒng)的旺季，市場普遍預(yù)期水泥價(jià)格將會(huì)上揚(yáng)。但是，現(xiàn)實(shí)情況并非如此，尤其是在東部地區(qū)。水泥價(jià)格之所以沒有按預(yù)期上漲，一個(gè)原因是煤炭價(jià)格下跌導(dǎo)致生產(chǎn)成本下降，另外一個(gè)原因是市場需求下降，導(dǎo)致銷售增速放緩。

　　在這種背景下，市場對08年第四季度和09年的預(yù)期比較悲觀。然而，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)后，市場對09年——特別是09年下半年的預(yù)期立馬改觀。

　　洪亮同時(shí)表示，因?yàn)樗嘈袠I(yè)具有區(qū)域性特征，各個(gè)地區(qū)對政府經(jīng)濟(jì)刺激政策的反應(yīng)不一。從全國來看，東部、中部和西部有一個(gè)梯度問題。東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，水泥企業(yè)也多，競爭過于激烈，實(shí)際盈利水平在下降。08年三四季度盈利能力快速下滑，08年業(yè)績預(yù)計(jì)與07年基本持平。而中部地區(qū)可能正好介于東部和西部之間，中部水泥企業(yè)比東部要好一點(diǎn)，暫時(shí)對振興計(jì)劃的感覺不是太明顯，但是，08年業(yè)績有望略高于07年。西部地區(qū)，由于其發(fā)展程度沒有東部和中部那么高，企業(yè)的競爭也沒有那么激烈。同時(shí)，由于西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較落后，原來市場供求基本上保持平衡，4萬億拉動(dòng)內(nèi)需政策的出臺(tái)，對西部地區(qū)的影響明顯，水泥市場呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺局面，08年業(yè)績預(yù)計(jì)遠(yuǎn)高于07年。

　　從股票市場來看，水泥股的表現(xiàn)優(yōu)于大盤。西部地區(qū)個(gè)股（尤其是賽馬實(shí)業(yè)）漲幅較大，而其他地區(qū)相對較小。水泥板塊目前有22只個(gè)股，從今年1月1日開始，截止到2月24日的32個(gè)交易日內(nèi)，亞泰集團(tuán)漲幅最高為109%，漲幅最小的海螺水泥漲幅42%，全部遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大盤26.6%的同期漲幅。

　　洪亮表示，短期內(nèi)，水泥板塊的漲幅不會(huì)太大，但從長遠(yuǎn)看，水泥行業(yè)還有一個(gè)較大的上升空間，預(yù)計(jì)未來兩年年水泥行業(yè)將迎來較長的上升期。隨著國家政策的逐步落實(shí)，水泥上市公司業(yè)績將大為改觀。

　　此外，國金證券的研究員認(rèn)為，水泥行業(yè)基本面有望高于預(yù)期，尤其是3月份，行業(yè)進(jìn)入旺季后，水泥公司存在提高盈利預(yù)期的可能性，近期目標(biāo)股市為20倍市盈率。

　　申銀萬國也給予水泥行業(yè)持續(xù)看好評級，從1月份和2月份上市公司水泥銷售情況看，預(yù)計(jì)盈利數(shù)據(jù)好于預(yù)期，隨著國家對基建投資的逐步投入，水泥行業(yè)景氣度將持續(xù)提升。

　　但是，國信證券的觀點(diǎn)則相對悲觀，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃中基建投資對水泥業(yè)的拉動(dòng)效果有限，難以彌補(bǔ)房屋建設(shè)市場縮量缺口。

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