2005年初，環(huán)保總局刮起了“環(huán)保風(fēng)暴”。5月19日，國(guó)家環(huán)?？偩质状闻u(píng)地方政府當(dāng)違法企業(yè)保護(hù)傘，免收企業(yè)排污費(fèi)等所有行政費(fèi)用，甚至明文提出對(duì)企業(yè)進(jìn)行檢查需事先提出申請(qǐng)經(jīng)同意后方可進(jìn)入等行為。從中，我們可以看到政府在環(huán)保方面執(zhí)法的力度與決心。政府對(duì)環(huán)保問(wèn)題的日益重視也將環(huán)保產(chǎn)業(yè)愈加明朗化，吸引了越來(lái)越多的投資者的目光。

　　近日，法國(guó)阿爾斯通公司在中國(guó)再度簽下兩單水電合同和一項(xiàng)電廠空氣污染控制設(shè)備合同，合同總價(jià)值高達(dá)6000萬(wàn)歐元。據(jù)阿爾斯通(中國(guó))總裁安南?博格透露，2004年，阿爾斯通在中國(guó)僅水電業(yè)務(wù)就贏得了6億多歐元的訂單。

　　在全球范圍內(nèi)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在迅速崛起，成為增長(zhǎng)速度最快的產(chǎn)業(yè)之一。而在中國(guó)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正處于快速成長(zhǎng)期，每年的利潤(rùn)絕對(duì)值呈直線上升。環(huán)保產(chǎn)業(yè)面臨重大發(fā)展機(jī)會(huì)，其中也孕育著巨大的投資機(jī)遇。在中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)中挖掘到真正的黃金，需要建立在對(duì)中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)充分了解的基礎(chǔ)上。

　　環(huán)保行業(yè)發(fā)展欣欣向榮

　　國(guó)家環(huán)?？偩值臄?shù)據(jù)顯示，中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)一直處于高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

　　從各自行業(yè)構(gòu)成來(lái)看，環(huán)境保護(hù)服務(wù)在2000年成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)中最大子行業(yè)。而以前占主要地位的環(huán)境保護(hù)產(chǎn)品生產(chǎn)和廢物利用行業(yè)占比重出現(xiàn)明顯下降。這種明顯變化充分說(shuō)明了環(huán)保行業(yè)的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)不斷升級(jí)。

　　目前未成為投資熱點(diǎn)

　　雖然從數(shù)據(jù)上看，我國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)。但從證券市場(chǎng)上來(lái)看，環(huán)保行業(yè)上市公司并未體現(xiàn)出明顯的高速增長(zhǎng)特征。環(huán)保產(chǎn)業(yè)也尚未成為海內(nèi)外投資者投資的熱點(diǎn)。原因主要在于環(huán)保產(chǎn)業(yè)存在運(yùn)作不夠市場(chǎng)化、政策法規(guī)滯后的問(wèn)題。而實(shí)際上，我國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)正處于逐步向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)軌的過(guò)程，抓住這些機(jī)遇成為先行者，就可以在第一時(shí)間謀取收益。同時(shí)，國(guó)家對(duì)環(huán)保行業(yè)的護(hù)航態(tài)度也可以讓觀望的投資者、揣測(cè)政府心思的投資者堅(jiān)定下來(lái)。

　　聚焦環(huán)保業(yè)投資機(jī)會(huì)

　　環(huán)保是典型的政府導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，主要依靠?jī)纱笸顿Y需求拉動(dòng)。政府通過(guò)制定有關(guān)的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，頒布為實(shí)現(xiàn)這些標(biāo)準(zhǔn)所必需的法令法規(guī)，促進(jìn)污染企業(yè)進(jìn)行環(huán)境污染控制方面的投資。同時(shí)，政府為實(shí)現(xiàn)某些公共環(huán)境方面保護(hù)目的，自身進(jìn)行大量的政策性投資，形成政府環(huán)保投資需求。政府投資主要是城市環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施、流域綜合治理、生態(tài)保護(hù)能力建設(shè)等。企業(yè)投資的環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要是工業(yè)污染治理。

　　廣義環(huán)保產(chǎn)業(yè)包括：環(huán)保產(chǎn)品生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)服務(wù)、廢物循環(huán)利用、自然生態(tài)保護(hù)、潔凈產(chǎn)品生產(chǎn)5個(gè)部分。

　　環(huán)境保護(hù)產(chǎn)品生產(chǎn)以水污染治理設(shè)備和空氣污染治理設(shè)備為主，占環(huán)保產(chǎn)業(yè)的比重近年來(lái)出現(xiàn)明顯下降。我國(guó)能源結(jié)構(gòu)以燃煤為主，因此在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，我國(guó)還將繼續(xù)治理煤的污染。圍繞煙塵治理將保持長(zhǎng)期的市場(chǎng)需求。目前我國(guó)有3000多個(gè)城市缺水且污染嚴(yán)重，因此節(jié)約水資源、污水資源化是我國(guó)當(dāng)前必須抓緊解決的問(wèn)題。環(huán)境保護(hù)服務(wù)在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的比重日益加重，2000年成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)中最大子行業(yè)。廢物利用行業(yè)占環(huán)保產(chǎn)業(yè)比重出現(xiàn)明顯下降。自然生態(tài)保護(hù)包括農(nóng)業(yè)生態(tài)、自然生態(tài)和生態(tài)恢復(fù)等三個(gè)方面。其中，農(nóng)業(yè)生態(tài)保護(hù)是我國(guó)自然生態(tài)保護(hù)的主要組成部分，但生態(tài)恢復(fù)治理還比較薄弱。當(dāng)前的潔凈產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)務(wù)仍以污水、大氣治理設(shè)備、固體廢棄物處理設(shè)備為主。下面將具體分析一些重點(diǎn)子行業(yè)。

　　脫硫領(lǐng)域:

　　2005年1月27日，國(guó)家環(huán)保總局公布了46家尚未啟動(dòng)脫硫項(xiàng)目的火電廠名單，并要求這些電廠在2005年年底前完成脫硫項(xiàng)目主體工程建設(shè)。隨后，華電、大唐、華能等大型電力集團(tuán)和數(shù)十家電力公司都上了環(huán)?？偩值?黑名單"。

　　為控制火電廠大氣污染物排放,國(guó)家環(huán)?？偩窒掳l(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)〈兩控區(qū)酸雨和二氧化硫污染防治"十五"計(jì)劃〉重點(diǎn)火電脫硫項(xiàng)目監(jiān)督管理的通知》,明確要求重點(diǎn)火電脫硫項(xiàng)目在2005年1月底前完成項(xiàng)目審批,在2005年4月底前開工建設(shè),在2005年12月底前完成主體工程建設(shè)。不能按期完成上述時(shí)間進(jìn)度要求的重點(diǎn)火電脫硫項(xiàng)目所在地區(qū)、電力集團(tuán)和企業(yè),其新建、改建和擴(kuò)建火電項(xiàng)目將暫停審批。

　　按照業(yè)內(nèi)人士的測(cè)算,脫硫成本約5%左右。僅華電國(guó)際下屬的四個(gè)火電廠就將投入14億元左右。國(guó)家要求2010年前所有的火電廠必須完成全部的脫硫環(huán)保項(xiàng)目,這對(duì)電力環(huán)保類公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的市場(chǎng)。

　　問(wèn)題在于，雖然市場(chǎng)需求總量加大，但因脫硫行業(yè)進(jìn)入門檻低，使得小公司為進(jìn)入市場(chǎng)而發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)，加上脫硫工程所需的鋼鐵、水泥等原材料大幅漲價(jià)，電力環(huán)保行業(yè)毛利率出現(xiàn)急劇下降的狀況。脫硫行業(yè)在未來(lái)5年內(nèi)仍將面臨一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的微利時(shí)代，具有一定的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　水電領(lǐng)域：

　　國(guó)家經(jīng)貿(mào)委的“電力工業(yè)十五”規(guī)劃中明確規(guī)定：水電將得到積極發(fā)展，火電將得到優(yōu)化發(fā)展，而核電、天然氣發(fā)電將得到適當(dāng)發(fā)展。可見，相對(duì)低廉、清潔環(huán)保的水電開發(fā)處于電力開發(fā)最優(yōu)先的地位，也將獲得政策的扶持。

　　火電企業(yè)一方面要承受煤炭漲價(jià)的影響，另一方面還要面臨國(guó)家出臺(tái)的嚴(yán)厲的煙氣脫硫政策，兩方面的影響使其盈利能力下降。而水電公司則完全免去了這些問(wèn)題的煩擾。水電機(jī)組一旦投產(chǎn)，其運(yùn)行成本只有人工與這就兩項(xiàng)，目前中國(guó)水電運(yùn)行成本一般為0.04-0.09分/千瓦時(shí)。而火電運(yùn)行成本約為0.09-0.20元/千瓦時(shí)，且作為燃料的煤炭屬于不可再生資源，價(jià)格將持續(xù)上升。中國(guó)水電建設(shè)潛力巨大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)可開發(fā)的水能資源裝機(jī)容量3.78億千瓦，水利資源開發(fā)利用率不到30%，大大低于發(fā)達(dá)國(guó)家50-70%的開發(fā)利用水平。水電行業(yè)的發(fā)展從2003年三峽工程的運(yùn)行發(fā)電開始，而進(jìn)入快速發(fā)展的階段。在未來(lái)約二十年內(nèi)依然是水電行業(yè)的高速發(fā)展期。經(jīng)預(yù)測(cè)，到2020年水電開發(fā)率達(dá)到68%左右，該行業(yè)進(jìn)入成熟階段。水電行業(yè)，魅力無(wú)限……

　　污水處理領(lǐng)域:

　　污水處理設(shè)備可分為工業(yè)廢水和生活污水處理設(shè)備兩種。按照綠色奧運(yùn)的目標(biāo),2008年,北京污水處理率將由目前的42%提高到90%。為此,北京將投資120億元,開工建設(shè)9座污水處理廠和8座再生水處理設(shè)施。屆時(shí),北京將逐步實(shí)現(xiàn)《奧運(yùn)行動(dòng)規(guī)劃》中污水零排放任務(wù)。這為污水處理行業(yè)的企業(yè)提供了良好的發(fā)展契機(jī)。2000年以前，我國(guó)城市的污水處理廠都是由政府來(lái)投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)的，污水處理率低下。而現(xiàn)在各個(gè)城市及地區(qū)都在提倡污水處理項(xiàng)目的BOT，這個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)化正在逐步推進(jìn)。投資污水處理行業(yè)，重要的是選擇最佳的運(yùn)營(yíng)模式以及順應(yīng)政策從而選準(zhǔn)最佳進(jìn)入時(shí)機(jī)。

　　BOT模式，是指政府把基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，通過(guò)招標(biāo)與談判，交由私營(yíng)部門直接投資建設(shè)，并給予投資者在項(xiàng)目建成后一定時(shí)期內(nèi)的特許權(quán)。投資者在此特許期內(nèi)，通過(guò)經(jīng)營(yíng)收回投資并取得利潤(rùn)，特許期結(jié)束后把該項(xiàng)目完好地、無(wú)條件地移交給政府。

　　2003年底，北京市推出了五座污水處理廠，采用公開招標(biāo)方式選擇境內(nèi)外項(xiàng)目投資人，由政府授予其特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。政府采用BOT的模式，明確建設(shè)及經(jīng)營(yíng)污水處理設(shè)施的年限，投資人擁有20年的經(jīng)營(yíng)權(quán)。穩(wěn)定的回報(bào)吸引了大批境內(nèi)外投資者前來(lái)參與投標(biāo)。目前，這五座污水處理廠都已經(jīng)找到了投資者。

　　2004年，亞洲環(huán)保(AsiaEnvironment)獲得總值1億8500萬(wàn)人民幣(3885萬(wàn)新元)的新合約，在中國(guó)南昌開展污水處理業(yè)務(wù)。集團(tuán)準(zhǔn)備以不低于25%的比例在項(xiàng)目中投資，并通過(guò)屬下在中國(guó)進(jìn)行水務(wù)承包工程的機(jī)構(gòu)，開展這項(xiàng)為期20年的BOT工程。這是亞洲環(huán)保繼取得江蘇南通總值2億6000萬(wàn)人民幣的供水合約后，半年內(nèi)獲得的第二個(gè)BOT項(xiàng)目。

　　亞洲環(huán)保董事王新說(shuō)：“和水務(wù)有關(guān)的承包工程在中國(guó)市場(chǎng)所面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)是激烈的，它的盈利也會(huì)起落不定，集團(tuán)因此準(zhǔn)備將以往單純進(jìn)行承包，轉(zhuǎn)向掌握更多BOT項(xiàng)目，并且讓掛牌公司以少數(shù)股東身份和較少的持股比例參與投資，再由屬下公司來(lái)開展項(xiàng)目的部分工程，以穩(wěn)定投資收益?！睆膯渭兊某邪こ陶{(diào)整到BOT經(jīng)營(yíng)模式，與政府達(dá)成水價(jià)協(xié)議，便可保證環(huán)保企業(yè)獲得穩(wěn)定的收益，這是亞洲環(huán)保的盈利之道。

　　新能源領(lǐng)域：

　　發(fā)展新能源是實(shí)施我國(guó)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的需要。新能源主要包括：太陽(yáng)能領(lǐng)域、風(fēng)能領(lǐng)域、垃圾發(fā)電領(lǐng)域等。

　　航天機(jī)電有關(guān)人員表示，太陽(yáng)能相關(guān)領(lǐng)域不屬于暴利行業(yè)，其前景要依賴國(guó)家的扶植政策。因此，對(duì)于涉足太陽(yáng)能領(lǐng)域的上市公司而言，短期內(nèi)顯然難以見到明顯的效益。同樣的情況也適用于風(fēng)能應(yīng)用。據(jù)預(yù)測(cè)，未來(lái)五年將是中國(guó)垃圾焚燒行業(yè)高速發(fā)展的階段，也是其市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化的形成階段。而據(jù)了解，垃圾發(fā)電初期耗資大，運(yùn)行后發(fā)電收益并不如人們預(yù)想的那樣大。企業(yè)只有靠開發(fā)銷售設(shè)備盈利，投資回收期較長(zhǎng)，需要有雄厚的資金支持。在新能源領(lǐng)域，目前很難在短時(shí)期內(nèi)獲得豐厚的回報(bào)。因此，在新能源領(lǐng)域的投資者，多為大型外資集團(tuán)與國(guó)企。民營(yíng)企業(yè)很難介入。

　　近日，由中央企業(yè)神華集團(tuán)公司直屬的國(guó)華能源投資有限公司參與開發(fā)的一項(xiàng)總投資９０億元的風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目落戶于張家口市尚義縣，這個(gè)項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模達(dá)１００萬(wàn)千瓦，是我國(guó)目前最大的風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目。

　　據(jù)報(bào)道，香港中國(guó)能源環(huán)保集團(tuán)有限公司擬在內(nèi)蒙古鄂爾多斯市達(dá)拉特旗投資建設(shè)年產(chǎn)500萬(wàn)噸煤制甲醇項(xiàng)目，以及配套煤田和360萬(wàn)千瓦規(guī)模的自備清潔電廠，該項(xiàng)目計(jì)劃總投資50億美元。目前可以替代汽油的新能源的主要方式有：甲醇代油、乙醇代油以及二甲醚代油。此外，由于國(guó)際市場(chǎng)上80%以上的甲醇生產(chǎn)都是以天然氣為原料，目前國(guó)際天然氣價(jià)格也居高不下，導(dǎo)致國(guó)際甲醇長(zhǎng)期在高位運(yùn)行。而甲醇又是一種重要的有機(jī)化工原料。因此，生產(chǎn)甲醇的利潤(rùn)也極其豐厚。

　　據(jù)顯示，香港中國(guó)能源環(huán)保集團(tuán)有限公司在從去年5月到9月的數(shù)月期間，該公司在內(nèi)地投資數(shù)十億元人民幣。到目前為止，該公司已在國(guó)內(nèi)投資了水電廠、火電廠、煉油廠、化工廠、自來(lái)水廠、污水處理廠、垃圾處理廠等近百家。這次，選擇投資煤制甲醇項(xiàng)目的原因有幾方面：國(guó)際原油價(jià)格高企、《京都議定書》的生效等。可以說(shuō)，該集團(tuán)是在恰當(dāng)時(shí)間和地方作恰當(dāng)項(xiàng)目的投資。

　　長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)良好

　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看的投資機(jī)會(huì)良好。在未來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)將有更大的需求和前景。一方面，可持續(xù)發(fā)展是我國(guó)政策的指向。實(shí)行可持續(xù)發(fā)展的政策，就一定會(huì)看重環(huán)保產(chǎn)業(yè)。國(guó)家環(huán)?？偩忠?guī)劃財(cái)務(wù)司副司長(zhǎng)陳斌說(shuō)：“盡管中國(guó)近年來(lái)環(huán)保投資總量不斷攀升，但占GDP的比例依然較低，與控制環(huán)境污染、改善環(huán)境質(zhì)量的需求差異較大?！蔽覈?guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)銷售收入占GDP的比重逐年提高，2000年，這一數(shù)字達(dá)到1.89%，但與發(fā)達(dá)國(guó)家環(huán)保產(chǎn)業(yè)占GDP比重為2-5%相比，還有差距，具有很大的發(fā)展空間。預(yù)計(jì)到2005年，中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上以不低于12％的速度增長(zhǎng)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)總額將達(dá)到4700億元，約占當(dāng)年GDP的3.7％。

　　另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)為環(huán)保事業(yè)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的支持。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，可用于環(huán)保投資的資金就較為充裕。

　　把握投資機(jī)會(huì)

　　從以上分析來(lái)看，中國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)內(nèi)存在廣闊的投資機(jī)會(huì)，但不同子行業(yè)間的差異性很大，對(duì)投資機(jī)會(huì)要仔細(xì)甄別，準(zhǔn)確把握。

　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)涵蓋領(lǐng)域極廣，在對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資過(guò)程中，會(huì)遇到截然不同的情景。一方面，會(huì)有經(jīng)過(guò)股份制改造的大型國(guó)企環(huán)保集團(tuán)尋求投資，以求更大的發(fā)展，比如上市。另一方面，更會(huì)有民營(yíng)企業(yè)，有了某種新技術(shù)的注入而需要尋求風(fēng)險(xiǎn)投資的幫助進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。投資這種項(xiàng)目，重點(diǎn)要看新技術(shù)的注入是否具有變革性的意義，是否能帶來(lái)很大的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益，具有明確的盈利模式。不同類型的投資者都可以在環(huán)保產(chǎn)業(yè)中找到合適的領(lǐng)域。

　　就退出機(jī)制而言，風(fēng)險(xiǎn)投資家采用的退出政策有下列幾種方式：風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)公開上市；與其他企業(yè)兼并或被其他企業(yè)收購(gòu)；股本贖回或私人收購(gòu)；破產(chǎn)。這幾種方式中以公開上市為最佳。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委可能會(huì)在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)停止審核股票首發(fā)，停止IPO意味著很多大盤股發(fā)行A股的計(jì)劃將被推遲。況且，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的環(huán)保行業(yè)上市公司多為“國(guó)字頭”，因此，環(huán)保企業(yè)若通過(guò)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市退出可能性非常小。若選擇海外上市，2004年美國(guó)、新加坡、香港主要三個(gè)上市地點(diǎn)中，只有三家環(huán)保企業(yè)在新加坡上市。上市之路，難以走通。應(yīng)該說(shuō)，環(huán)保行業(yè)的上市退出之路并不暢通。而收購(gòu)兼并，則是環(huán)保行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　把握好環(huán)保業(yè)的切入點(diǎn)。環(huán)保行業(yè)分為五個(gè)不同的子行業(yè)，每一個(gè)子行業(yè)又有不同的內(nèi)容。子行業(yè)間具有不同的發(fā)展程度、市場(chǎng)化程度以及不同的國(guó)家政策，因此把握子行業(yè)間的差異，找準(zhǔn)時(shí)機(jī)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)進(jìn)入才是制勝之道。比如由于我國(guó)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)不夠市場(chǎng)化，在選擇行業(yè)進(jìn)入時(shí)，要注意其壟斷程度。舉例說(shuō)明，如果投資者在政府公共關(guān)系上具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，可優(yōu)先考慮進(jìn)入具有資源壟斷性、競(jìng)爭(zhēng)排他性特點(diǎn)的行業(yè)。

　　順應(yīng)政策，順勢(shì)而為。環(huán)保產(chǎn)業(yè)是一個(gè)政策引導(dǎo)型、以政府需求為主要拉動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)部門，政府政策關(guān)于環(huán)境保護(hù)的政策輕微的變化都可能對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較深遠(yuǎn)的影響。密切注視國(guó)家關(guān)于環(huán)境保護(hù)方面法規(guī)、政策的動(dòng)向，把握住政策發(fā)展變化的脈搏，就可以據(jù)此分析環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨向，在第一時(shí)間謀取收益。

　　環(huán)保產(chǎn)業(yè)中國(guó)處于快速發(fā)展時(shí)期的初級(jí)市場(chǎng)，在今后20年內(nèi)仍將持續(xù)10%以上的速度增長(zhǎng)。掘金中國(guó)環(huán)保業(yè)，需要對(duì)行業(yè)進(jìn)行充分的了解，縝密的分析，同時(shí)也需要膽識(shí)與氣魄。