作者認為，要避免上世紀亞洲金融危機后我國經(jīng)濟出現(xiàn)的W型增長態(tài)勢，推動經(jīng)濟在此輪危機中實現(xiàn)V型增長，需要新的增長點。比如，壟斷行業(yè)向民營企業(yè)開放，新能源的開發(fā)和應用，電動汽車的研發(fā)和生產(chǎn)等。投資的重點也應集中在技術進步、制度進步、創(chuàng)造就業(yè)、推動產(chǎn)業(yè)結構升級等方面。
　　溫家寶總理在今年的政府工作報告中指出，要加大政府投入。我們分析，加大政府投入除了更大力度刺激今年的經(jīng)濟增長之外，更重要的是激活經(jīng)濟，產(chǎn)生良性循環(huán)，避免我國經(jīng)濟出現(xiàn)在上世紀九十年代亞洲金融危機時W型增長的態(tài)勢，促進經(jīng)濟較快走出危機，并能持續(xù)實現(xiàn)V型增長。如何激活經(jīng)濟，避免W型的經(jīng)濟態(tài)勢？如何實現(xiàn)V型增長？這應該是我們最重要的焦點問題。
　　如何避免W型態(tài)勢
　　1997年受亞洲金融危機影響，我國經(jīng)濟明顯下滑，我國出臺大規(guī)模的政府拯救計劃。期間，1998－1999年經(jīng)濟明顯下滑，2000年經(jīng)濟增長得到改善。但是2001年，經(jīng)濟再次下滑，出現(xiàn)所謂W型的經(jīng)濟態(tài)勢。
　　這一次面對的是全球危機，與1997年的區(qū)域型危機相比，外部形勢更嚴峻。我們拯救計劃規(guī)模空前，今年志在“保八”。但是，我們要特別注意經(jīng)濟刺激政策對今年增長的支持，更重要的是有下一步穩(wěn)定增長的考慮，否則已經(jīng)增長的態(tài)勢也會出現(xiàn)翻轉。下面的問題值得注意。
　　首先，政府4萬億元資金不能與民爭利，否則就會排斥民間投資。雖然政府投資規(guī)模史無前例，但是從投資的角度看，穩(wěn)定今明兩年的經(jīng)濟增長，投資有效需求需要超過2008年17萬億元。如果不能夠充分調動民間投資意愿，4萬億政府投資，加上銀行今年新增貸款額度突破性增長到5萬億元甚至6萬億元，仍然與增長目標有距離，因此除政府投資之外，中國必須大力激活民間投資。
　　其次，產(chǎn)業(yè)振興計劃需要新的增長元素。十大振興行業(yè)特別是其中的傳統(tǒng)行業(yè)，大部分都有產(chǎn)能過剩問題。產(chǎn)業(yè)振興計劃提到產(chǎn)業(yè)結構調整，雖然這非常重要，將使行業(yè)發(fā)展更符合市場發(fā)展的規(guī)律，但是從規(guī)模的角度看可能需要減少投資，而不是增加投資。所以要保持增長，產(chǎn)業(yè)的振興一定依靠新的增長元素——技術進步。目前產(chǎn)業(yè)振興計劃加大投入、推動當前經(jīng)濟增長的“治標”動作還是比較明顯的，真正能夠穩(wěn)定出現(xiàn)的增長信號并持續(xù)增長的各行業(yè)的技術進步的新元素還需要進一步強化。
　　第三，關注銀行在1個月內破紀錄地放貸1.62萬億元所隱含的風險。短期發(fā)放大規(guī)模的信貸，政策性項目貸款的可能性很大。配套項目信貸的風險、收益的評估是否審慎和嚴格值得注意。如果壞賬增加，將會影響銀行系統(tǒng)的健康運行，而金融系統(tǒng)的正常運行與否對整體經(jīng)濟的穩(wěn)定運行增長至關重要。
　　第四，避免重投資輕消費的傾向。從某種意義上說，1997年亞洲金融危機后中國經(jīng)濟W型態(tài)勢的出現(xiàn)，主要原因是經(jīng)濟拯救計劃以投資為主要動力，不是以拉動最終消費為主要動力。雖然基礎設施一次性投資較大，可迅速創(chuàng)造當期有效需求，但是基礎設施建設傳導到最終消費并創(chuàng)造出有效的消費需求需要幾年時間。結果是，大規(guī)模投資確實可以恢復當期的增長，但是并沒帶來良性的循環(huán)增長，使上世紀90年代末中國經(jīng)濟態(tài)勢出現(xiàn)了“下滑—刺激—恢復—下滑，不得不再刺激—再恢復”的W型增長態(tài)勢。
　　另外，政府拯救計劃是否能創(chuàng)造足夠的就業(yè)是另一特別重要的問題。凱恩斯主義拯救大蕭條的核心是創(chuàng)造就業(yè)。挖溝填溝雖然是無效勞動，但是可以通過發(fā)放工資，刺激最終消費，激活有效投資需求和生產(chǎn)消費的循環(huán)。在奧巴馬的拯救經(jīng)濟計劃中，創(chuàng)造就業(yè)是重中之重。政府和相關配套的投入是否創(chuàng)造就業(yè)是經(jīng)濟呈W型還是V型的關鍵。 　　
　　
　　怎樣推動V型增長
　　中國經(jīng)濟要實現(xiàn)穩(wěn)定的V型增長，必須找到新的經(jīng)濟增長點。亞洲金融危機爆發(fā)中國經(jīng)濟出現(xiàn)第二輪下滑后，就是因為找到汽車、住房等新的經(jīng)濟增長點，經(jīng)濟才再次走出低谷。我們認為，本次經(jīng)濟刺激計劃可以有以下新的增長點。
　　新增長點之一，壟斷行業(yè)向民營企業(yè)開放。首先，壟斷行業(yè)為了保持壟斷利潤，產(chǎn)量一般低于均衡需求。更多企業(yè)的進入，不會帶來產(chǎn)能過剩問題，只會加強競爭，推動行業(yè)本身的發(fā)展。其次，有利于民營經(jīng)濟大發(fā)展。經(jīng)濟中的壟斷企業(yè)基本上是國有企業(yè)，行業(yè)開放是對民營經(jīng)濟開放。只有激活大規(guī)模的民間投資，經(jīng)濟增長才會出現(xiàn)良性循環(huán)。金融、電信、能源等行業(yè)的開放，可以直接成為新的增長點。
　　新增長點之二，新能源的開發(fā)和應用。投資新能源與其他投資一樣，也會立即反應在當期的有效投資需求上，但是新能源的投資帶來的乘數(shù)效應要大得多。同時，加大新能源的應用，比如太陽能的民用化大規(guī)模推廣，也可獲得一“投”多益的效果。
　　新增長點之三，電動汽車的研發(fā)和生產(chǎn)。加大這方面的投入是真正振興汽車行業(yè)之道。電動汽車的發(fā)展，還能推動中國汽車行業(yè)后發(fā)先至地站上世界汽車行業(yè)的制高點。
　　新增長點之四，大規(guī)模完善和建設保障體系。對保障體系建設的投入，也會立即形成當期的投資有效需求。因為安全感不斷改善的預期加強，會部分在有效消費需求增長上逐漸顯現(xiàn)。
　　新增長點之五，大力發(fā)展與家電下鄉(xiāng)相關的服務業(yè)。家電下鄉(xiāng)不僅增加了家電需求，也創(chuàng)造了一系列服務需求。比如，家電修理，運輸和物流，穩(wěn)定供電，輸電電網(wǎng)改善等。提供和滿足這些服務，一方面可拓展我國服務業(yè)的發(fā)展空間，另一方面為部分返鄉(xiāng)農民工創(chuàng)造就業(yè)和創(chuàng)業(yè)機會。
　　新增長點之六，全民健身。美國體育產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻達到2.4％，而中國只有0.3％。體育設施的投入可直接支持經(jīng)濟增長。同時，相關消費需求持續(xù)增長有利于經(jīng)濟成長。
　　新增長點之七， 產(chǎn)能過剩行業(yè)的振興， 注意向產(chǎn)業(yè)的兩端擴展，向原材料和上游產(chǎn)品生產(chǎn)和直接開拓市場的銷售方式的兩端去拓展，而不是產(chǎn)品制造和裝配部分的擴展。
　　我們認為，只要在技術進步和制度進步方面不斷地突破，只要在創(chuàng)造就業(yè)、推動服務業(yè)發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)結構升級和調整方面做更多的文章，應該還有許多可以激活經(jīng)濟、實現(xiàn)穩(wěn)定的V型增長的新增長點，從而在全球范圍內率先實現(xiàn)復蘇，走出危機。