２００５宏觀調(diào)控與工程機械市場分析
２００４年的工程機械行業(yè)，經(jīng)歷了太大的落差，可以說一半是海水，一半是火焰，冰火兩重天，是經(jīng)濟周期的理性回歸，還是宏觀調(diào)控的硬性打壓？又是歲末年初，雖然宏觀調(diào)控已經(jīng)被我們聽出了老繭，我們還是不得不提起它，因為２００５年的日歷新的一頁又掀開了，拍腦袋的盲目樂觀、無根據(jù)的迷茫憂慮只能使原本艱難的處境雪上加霜。從中央提出２００４年初ＧＤＰ增速７％的調(diào)控目標，到國家統(tǒng)計局公布的２００４全年９．５％的實際增速；從土地、信貸等行政手段的運用，到加息、縮減國債等財政、貨幣政策的雙穩(wěn)健。工程機械不是直接被調(diào)控的行業(yè)，卻下降明顯。而這其中，又夾雜著地方政府與中央政府博弈、“十五計劃”向“十一五計劃”過渡等因素的影響。梳理２００４年的各項政策，２００５年，等待我們的將是什么樣的命運？這值得我們關(guān)注和思考。
宏觀調(diào)控目標是否實現(xiàn)
２００４年４月開始，為抑制固定資產(chǎn)投資膨脹的勢頭，緩解經(jīng)濟發(fā)展中的能源瓶頸，限制高耗能行業(yè)擴展，中央出臺了一系列調(diào)控措施。４月２５日，央行決定２５日起將存款準備金率提高０．５％。４月２７日，國務(wù)院發(fā)出通知，提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產(chǎn)４大行業(yè)投資門檻。４月２８日，國務(wù)院嚴肅查處“鐵本”違規(guī)建設(shè)鋼鐵項目。
同時，中央強化信貸審核和監(jiān)管。適當控制貨幣信貸規(guī)模，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，對不符合市場準入條件的新建項目和改擴建項目，金融機構(gòu)不予貸款。加強用地管理，繼續(xù)清理開發(fā)區(qū)，整頓規(guī)范土地市場。對不符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準入標準的建設(shè)項目，一律不得批準用地。
央行在先后打出系列政策“組合拳”，三次動用存款準備金猛藥，仍未有效遏制投資過熱的情況下，于１０月２８日做出９年來首次加息的決定：金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率上調(diào)０．２７個百分點以及其他相應(yīng)措施。
然而，經(jīng)歷了這些政策之后，７％的調(diào)控目標仍然沒有實現(xiàn)，７％不僅僅是一個數(shù)字，它也是國民經(jīng)濟健康發(fā)展的一個指標。鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)等調(diào)控行業(yè)的固定資產(chǎn)投資勢頭雖然得到了抑制，但是，整體上還沒有達到中央的調(diào)控要求。從表１中可以看出，全國２００４年１－１１月的固定資產(chǎn)增速為２８．９％，有所減緩，但是，受調(diào)控行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速相對于其他行業(yè)來說仍然過高，同時，他們占全部固定資產(chǎn)投資總額的比重也在上升。調(diào)控雖然取得了一定效果，但是遠沒有達到要求。
房地產(chǎn)業(yè)雖然有泡沫之說，但從表中數(shù)據(jù)來看，投資增速沒有想象中那么快，同時占固定資產(chǎn)總投資額的比重雖然基數(shù)較大，但２００４年１－１１月只比２００３年同期上漲０．１％。
所以，不論是政府還是經(jīng)濟學界，一致認為中國的宏觀調(diào)控還要繼續(xù)，一放松，固定資產(chǎn)投資就可能反彈。
影響宏觀調(diào)控效果的主要因素
１ 地方政府與中央政府的博弈。一些地方在經(jīng)濟發(fā)展思路上還沒有完全擺脫片面追求經(jīng)濟增長速度的思維模式，地區(qū)之間相互攀比，把增加投資作為推動經(jīng)濟快速增長的主要手段。２００４年前兩個月，中央項目投資只增長１２．１％，而地方項目投資增長卻高達６４．９％，增幅同比提高２４．７個百分點。有些地方熱衷于上項目、鋪攤子，搞一些“形象工程”、“政績工程”，個別行業(yè)或個別地方 “熱”，對投資增速過猛、規(guī)模偏大起了推波助瀾的作用。而導致這個結(jié)果的一個重要的原因是，稅收中央拿走的多地方留成的少，但地方剛性支出越來越多，地方政府為了增加財政收入，就必須增加新的投資，有新的項目。所以，地方政府追求投資規(guī)模是有內(nèi)在動力的。
２ 民間資本和體外融資的存在。雖然利率調(diào)高，但對抑制投資需求的過快增長還沒有產(chǎn)生明顯效果。中國私營經(jīng)濟實際上一直在經(jīng)歷著迅猛的有機增長，目前，國有資產(chǎn)僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值的１／３，民間資本是推動投資繼續(xù)快速增長的主導力量。民間投資本來在銀行信貸方面就沒有優(yōu)勢，所以，信貸政策對固定資產(chǎn)投資的調(diào)控作用有限。
兩次宏觀調(diào)控的對比
１９９３－１９９７年，中國也經(jīng)歷了一次宏觀調(diào)控，對比兩次宏觀調(diào)控的異同點，可以看出本輪宏觀調(diào)控的一些特點，以利于我們判斷今后行業(yè)發(fā)展的走向。
相同點：
１ 背景相似。兩次宏觀調(diào)控都發(fā)生在固定資產(chǎn)投資極度膨脹的情況下，貨幣信貸增長過快，電力、煤炭、運輸緊張，資源約束增大，進口加快，糧價上漲。１９９３年的固定資產(chǎn)投資增速和ＧＤＰ增速尤其不正常。
２ 措施相似。都十分注重調(diào)控投資和信貸，加強金融調(diào)控、控制信貸規(guī)模，清理在建項目，嚴格控制新建項目，防止物價過快上漲，重視農(nóng)業(yè)和糧食生產(chǎn)。同時，行政手段的作用很明顯。
不同點：
１ 針對對象不同。１９９３年的宏觀調(diào)控主要針對房地產(chǎn)、證券等行業(yè)，而本輪宏觀調(diào)控針對的主要是鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)等行業(yè)，大部分都是一些能源消耗量大、污染嚴重的行業(yè)。
２ 調(diào)控方式不同。１９９３年更注重金融手段，１６條調(diào)控措施中，前１１條都與金融有關(guān)；其它措施包括加強房地產(chǎn)市場宏觀管理、強化稅收征管、推進物價改革、嚴格控制社會集團購買力過快增長等等。２００４年的宏觀調(diào)控非常注重控制土地這一閘門，把土地作為重要調(diào)控手段，這是我國獨有的；同時，還提出了加強經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)、促進煤電油運和原材料供需銜接，做好食品等生活必需品和生產(chǎn)資料市場的調(diào)控與監(jiān)管，節(jié)約資源等調(diào)控辦法。
３ 調(diào)控效果不同。１９９３年的經(jīng)濟是整體過熱，通貨膨脹率高達２０％，金融秩序混亂、消費需求膨脹、財政困難加劇、通貨膨脹加速、出口乏力、外匯儲備下降。所以１９９３年的調(diào)控目標是保持經(jīng)濟發(fā)展的好勢頭，實現(xiàn)“軟著陸”。而本輪調(diào)控是在經(jīng)濟投資過熱的情況下進行的，通貨膨脹還不明顯。所以目標是實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)協(xié)調(diào)較快發(fā)展，降低一些高耗能行業(yè)的投資增速。總的要求是：統(tǒng)一思想、狠抓落實，明確重點、區(qū)別對待，深化改革、完善機制，統(tǒng)籌兼顧、協(xié)調(diào)發(fā)展，樹立和落實科學發(fā)展觀和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。

中國的經(jīng)濟增長已到了一個轉(zhuǎn)折點，要由出口及投資帶動的經(jīng)濟增長，向由國內(nèi)需求帶動的經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)型。所以經(jīng)濟增長方式的變革是今后宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。
工程機械行業(yè)受挫原因
工程機械行業(yè)不是本輪宏觀調(diào)控的直接對象，但卻是受影響最大的行業(yè)之一。
１ 各項調(diào)控政策分析。中央的各項調(diào)控政策，雖然不是直接針對工程機械行業(yè)，但是其調(diào)控的行業(yè)直接涉及對工程機械的需求量。鋼鐵、水泥、電解鋁和房地產(chǎn)等行業(yè)的固定資產(chǎn)投資工程對工程機械的需求量很大，這些行業(yè)受抑制，自然會帶動工程機械行業(yè)的下滑。國家土地政策的收緊，必然減少土方施工量，所以，土方機械下滑尤其厲害。
２ “十五計劃”向“十一五計劃”過渡的影響。２００５年是國家“十五計劃”的最后一年，大部分投資處于收尾階段，“十一五計劃”的投資還沒有實施。估計在２００７年才能達到投資的高峰，正好與宏觀調(diào)控的周期吻合。國家的每一個五年計劃都涉及到許多大型工程的建設(shè)，而每項工程總投資額約８％用于設(shè)備投資。因此，工程機械在這樣一個過渡時期，行業(yè)出現(xiàn)波動在所難免。
３ 據(jù)預(yù)測，２００５年國民經(jīng)濟的增長幅度在９％～１０％之間。既然經(jīng)濟還要增長，調(diào)控還得繼續(xù)，工程機械要想發(fā)展就必須認清形勢。國家提倡走新型工業(yè)化的道路，目的是要解決環(huán)保問題，資源浪費問題，要發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，保持經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性。這就會減少新的增量投資、改造提升存量投資，這種轉(zhuǎn)變導致的結(jié)果是投資方向的變化，在節(jié)能降耗、低污染上采取措施。工程機械是投資類的產(chǎn)品，這就決定了在當前的形勢下，工程機械的發(fā)展比較趨緊，再盲目擴量會出問題。工程機械行業(yè)應(yīng)該利用這次宏觀調(diào)控的機會，提升產(chǎn)品的技術(shù)含量，提高產(chǎn)品的可靠性和新的功能。所以，面對宏觀調(diào)控帶來的經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，工程機械不是上量，而是提升含量。
２００５年調(diào)控方向預(yù)測
通過以上的分析，我認為宏觀調(diào)控并不僅僅是幾個行業(yè)投資過熱造成的，還包含有以下幾方面深層次的原因：
１ ２０多年的改革開放取得了巨大的成績，但是在加快城市化的進程和開發(fā)區(qū)建設(shè)中占的土地已經(jīng)超過中國兩千年來建成區(qū)的面積，占用土地過多是一個重大的問題。
２ 由于占用土地過多，中國目前有５０００萬“三無”農(nóng)民，他們無土地，無就業(yè)渠道，無社會保障。
３ 中國目前有６３０多個縣人均占有耕地不到０．８畝，而０．８畝是聯(lián)合國人均占有土地的警戒線，超過了這個警戒線就意味著生存有問題。
４ 城市改造，國企改制，幾十年遺留的問題在改制過程中大量暴露出來，并要在幾年中加以解決，這些問題對社會的穩(wěn)定都帶來了隱患。
５ 持續(xù)多年的高速增長，能耗高，污染大，資源浪費嚴重，為將來的治理帶來了巨大的難以承受的包袱，可持續(xù)發(fā)展面臨著巨大的挑戰(zhàn)。
６ 中國當前遇到了糧食和能源短缺的巨大挑戰(zhàn)。
７ ２００４年的宏觀調(diào)控并沒有使經(jīng)濟增長速度降下來，說明２００５年宏觀調(diào)控仍然會繼續(xù)。
在此背景下，中央提出了２００５年的速度比２００４年高出１個百分點，這說明中央并不是要放緩經(jīng)濟增長的速度，而是要提倡科學的發(fā)展觀，增長的方式要變，中央調(diào)控的目的是要實現(xiàn)經(jīng)濟方式的轉(zhuǎn)型。進入２００５年，我們看到雙穩(wěn)健的財政、貨幣政策已經(jīng)很明朗。中央也表明要嚴防經(jīng)濟“不著陸”。２００４年上半年，全球還普遍處于“低利率時代”，但從下半年開始，隨著經(jīng)濟增長，利率逐步回升?；谶@種回升勢頭，２００５年加息仍是基本走勢，包括中國在內(nèi)的很多國家將走出“低利率時代”。近日，國務(wù)院下發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于深化改革嚴格土地管理的決定》，同時，發(fā)改委也定調(diào)２００５年電煤價格漲幅８％，過高將會進行干預(yù)。由以上的分析可以看出，２００５年中國宏觀經(jīng)濟依然是延續(xù)宏觀調(diào)控的路線，固定資產(chǎn)投資會繼續(xù)放緩，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將會進一步調(diào)整，一些高耗能行業(yè)會繼續(xù)受到抑制，同時，進一步避免通貨膨脹。
所有這些都表明，對于工程機械行業(yè)來說，本輪宏觀調(diào)控的影響兩年內(nèi)不會消除