2016年銅精礦增加的動力主要來自于秘魯、剛果和贊比亞；實(shí)際上，全球銅精礦產(chǎn)量預(yù)期最大的變化就是此前市場預(yù)期的產(chǎn)能集中投放因各種原因變成了緩慢分步驟投放。這對銅價的壓力就舒緩許多。但從產(chǎn)量展望來看，2016年銅精礦產(chǎn)量增速將快于2015年。

從分項消費(fèi)數(shù)據(jù)來看，汽車、船舶、電器設(shè)備、電子電器領(lǐng)域銅消費(fèi)均較去年同期縮減，而工程機(jī)械領(lǐng)域雖然同比有所增長，但是增量太小。而電力電纜領(lǐng)域，最核心 的是國家電網(wǎng)投資的變動，我們統(tǒng)計了2015年1-6月份國家電網(wǎng)投資已開工項目。從統(tǒng)計項目來看，國家電網(wǎng)的年度投資已經(jīng)完成半數(shù)以上，國家電網(wǎng) 2015年的重點(diǎn)工作是高壓輸電和清潔能源的替代，估計占比投資額度要到80%以上，所以投資雖然多，但對銅需求拉動較小。國家電網(wǎng)如果繼續(xù)按照上半年的 投資結(jié)構(gòu)的話，那么下半年對銅需求的拉動速度是難以過多指望的。而從季節(jié)規(guī)律來看，下半年通常是銅消費(fèi)增速較快的時節(jié)，但是自2012之后，銅消費(fèi)季節(jié)規(guī) 律明顯出現(xiàn)弱化的局面。

綜合供 需面的情況來看，供應(yīng)有可能進(jìn)一步增加，但是需求增速料進(jìn)一步回落，銅價大方向上料仍以下探為主。但是內(nèi)外利息差縮窄，將使得精煉銅進(jìn)口融資貿(mào)易受到限 制，國內(nèi)精煉銅總供應(yīng)料同比減少，一定程度上支撐國內(nèi)銅價，因此探底過程將較為復(fù)雜，并且或伴隨一定的反彈，但需求仍在探底，下半年銅價預(yù)計以震蕩偏弱的 形式展開。