(三)重化工業(yè)的增速將有較大回升

　　從工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，目前我國增速下滑最快的主要是重化工行業(yè)。為了擴(kuò)大內(nèi)需，保證經(jīng)濟(jì)較快增長，國家制訂了到2010年底投資4萬億元的“保增長”計劃，具體的投資方向主要是，保障性安居工程2800億元，農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施大體是3700億元，鐵路、公路、機(jī)場、城鄉(xiāng)電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)18000億元，醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)400億元，生態(tài)環(huán)境方面的投資是3500億元，自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整1600億元，災(zāi)后恢復(fù)重建1萬億元。其中在2008年年底前投入的1000億投資中，資金已經(jīng)細(xì)分，主要包括保障性安居工程100億元，農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施340億元，鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)250億元，醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化等社會事業(yè)發(fā)展130億元，節(jié)能減排和生態(tài)建設(shè)工程120億元，自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整60億元。據(jù)國家發(fā)改委官員透露，2008年全社會總投資會超過17萬億，2009年全社會總投資將達(dá)20萬億。建筑業(yè)帶動最大的工業(yè)部門是金屬冶煉及壓延工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、通用專用設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)等行業(yè)，這些都屬于重化工業(yè)部門。因此，國家主要投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的4萬億元投資計劃，能夠拉動建筑業(yè)及其上游產(chǎn)業(yè)等增長速度下滑最快的重化工業(yè)部門的增長，從而使刺激經(jīng)濟(jì)的作用發(fā)揮到最大。

　　(四)消費(fèi)品工業(yè)增速下降

　　近幾年來，我國的消費(fèi)增長保持了比較穩(wěn)定的態(tài)勢。2008年，我國社會消費(fèi)品零售總額各月增幅均保持在20%以上(除2月受春節(jié)的影響外)。但是從變動趨勢看，由于我國GDP中勞動收入比重近10年來呈下降趨勢，加上養(yǎng)老、醫(yī)療、住房保障不到位，居民不敢消費(fèi)，造成我國消費(fèi)的增長一直比較乏力。同時，國內(nèi)股市暴跌產(chǎn)生的財富減少效應(yīng)、企業(yè)停產(chǎn)和倒閉造成的失業(yè)人數(shù)上升將進(jìn)一步抑制消費(fèi)的增長。此外，2008年以來房地產(chǎn)市場低迷，大批有購房意向者持幣觀望，房地產(chǎn)銷售大幅下滑。雖然政府采取的一系列刺激房地產(chǎn)銷售、增加保障性住房供應(yīng)、支持農(nóng)民增收、增加補(bǔ)貼等方面的措施，將會在一定程度上抵消上述不利影響，但這些措施對消費(fèi)增長的帶動比較有限。

　　由于出口受到較大影響，大批出口導(dǎo)向型企業(yè)會加大國內(nèi)市場的開拓力度，競爭程度的提高使國內(nèi)市場產(chǎn)品價格的下降不可避免。同時由于國內(nèi)需求在短期內(nèi)很難有大幅度提高，因此那些出口占較大比重的消費(fèi)品行業(yè)，如紡織服裝、消費(fèi)電子等，產(chǎn)品銷售會出現(xiàn)較大困難，并導(dǎo)致開工不足，其增長速度下滑的可能性較大。紡織服裝、消費(fèi)電子等行業(yè)增速下降的一個后果是會造成失業(yè)率的明顯上升。單位產(chǎn)出吸納就業(yè)最多的工業(yè)行業(yè)依次是：文教體育用品制造業(yè)，紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，皮革、毛皮、羽毛(絨)及其制品業(yè)，工藝品及其他制造業(yè)，家具制造業(yè)和紡織業(yè)等，這些行業(yè)的就業(yè)吸納能力均為全部規(guī)模以上工業(yè)平均水平的接近兩倍或更高，即使是通信設(shè)備、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)和儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)的就業(yè)吸納能力也高于規(guī)模以上工業(yè)的平均水平。從這個角度來說，國家增加固定資產(chǎn)投資規(guī)模的政策對抑制失業(yè)率的上升可能難以產(chǎn)生較大的影響。

　　(五)CPI和PPI繼續(xù)回落

　　2008年下半年以來，消費(fèi)者價格指數(shù)和工業(yè)品出廠價格指數(shù)均出現(xiàn)回落，CPI與PPI、PPI與原材料、燃料、動力購進(jìn)價格形成的“倒剪刀差 ”開始縮小，通貨膨脹的壓力已經(jīng)消退。雖然工業(yè)制成品會由于“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”造成價格下跌，但是全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響將使原材料價格下降更快，如國際原油價格已從最高的近150美元／桶，下降到40美元／桶以下，煤炭價格也下降了六成左右，農(nóng)產(chǎn)品(13.65,-0.10,-0.73%,吧)價格也回落至2008年牛市啟動前的水平，銅、鋁、鋼材等金屬價格也均大幅度下降。世界銀行預(yù)測，2009年，國際原材料市場價格將大幅下降，這將有助于減少中國工業(yè)生產(chǎn)部門的成本壓力，增加制造業(yè)的利潤空間。但另一方面，由于前一時期采掘、原材料價格的快速上漲推動了鋼鐵、冶金、建材等行業(yè)的增長，而市場需求的下降和價格的下跌將降低這些行業(yè)的增長速度。

　　(六)產(chǎn)能過剩重新抬頭

　　在2003～2007年的經(jīng)濟(jì)高增長周期中，我國經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的態(tài)勢，企業(yè)賺錢很容易，只要產(chǎn)品生產(chǎn)出來就不愁沒有市場，生產(chǎn)資料特別是原材料價格上漲很快，產(chǎn)能過剩問題并不突出。例如鋼鐵行業(yè)，早在2003年國家就因產(chǎn)能過剩出臺政策制止其盲目投資，鋼鐵產(chǎn)量在1998年、2003 年、2004年和2006年分別超過1億噸、2億噸、3億噸和4億噸，但是銷售形勢良好，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的產(chǎn)銷率一直保持在較高的水平，除 2004年外，1998年以來各年均超過工業(yè)的平均產(chǎn)銷率。

　　在上一輪經(jīng)濟(jì)上升周期，我國GDP的增長速度均保持在10%以上，然而全社會固定資產(chǎn)投資的增長速度卻保持在20%以上 (23.9%～27.7%之間)，是GDP增幅的兩倍多，而同期最終消費(fèi)支出即使按照當(dāng)年價格計算，其增長速度也僅在10%上下，最高的2007年也不過 16%。固定資產(chǎn)投資的增長意味著新的產(chǎn)能不斷投放到市場中去，而固定資產(chǎn)投資增速與GDP增速以及最終消費(fèi)之間10%以上的缺口，意味著釋放的產(chǎn)能大部分被出口消化掉了。按當(dāng)年價格計算，2002年～2007年間，最終消費(fèi)、資本形成和凈出口的年均增長速度分別為12.4%、19.6%和49.9%。隨著出口需求增長的急劇下降，很多產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩將重新出現(xiàn)。為了擴(kuò)大內(nèi)需，國家提出4萬億元的投資計劃，其中有一些過去不能批或者緩批的項目匆忙上馬，如果不能合理引導(dǎo)，必然會進(jìn)一步加劇某些行業(yè)的產(chǎn)能過剩。

　　綜合以上幾個方面的分析，我們認(rèn)為，2009年工業(yè)的增長將主要依靠投資的推動。世界銀行2008年11月發(fā)布的《中國經(jīng)濟(jì)季報》也預(yù)測，2009年中國GDP的增長率約為7.5%，其中一半以上的增長來自政府主導(dǎo)性支出。在工業(yè)中，與固定資產(chǎn)投資有關(guān)的重化工業(yè)部門將能夠保持較快的增長，而消費(fèi)品工業(yè)特別是以出口為主的消費(fèi)品行業(yè)會面臨較大困難，出口增速下降將使一些行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題重新凸現(xiàn)。