隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，人們已經(jīng)對(duì)煤電油緊張習(xí)以為常，放下油價(jià)不說，今年僅在珠三角地區(qū)就已出現(xiàn)數(shù)次拉閘限電，使得本已繃得很緊的煤電問題再度引起人們的關(guān)注。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，從2001年至今煤價(jià)已經(jīng)翻了10倍，以4號(hào)主焦煤為例，2001年時(shí)價(jià)格是60元／噸，到了2005年已經(jīng)漲至600元／噸－700元／噸。

　　主持人：我們注意到，盡管這幾年煤價(jià)一漲再漲，但煤炭上市公司的股價(jià)卻沒有煤價(jià)那么火爆。從2001年算起，在煤炭上市公司中，除了西山煤電和兗州煤業(yè)曾翻過1倍外，其他個(gè)股漲幅均沒有達(dá)到過100％。因此，有不少讀者打來電話詢問2005年煤炭上市公司的投資機(jī)會(huì)如何。本期我們邀請(qǐng)招商證券分析師王野就股民感興趣的問題予以解答。
　　北京石景山區(qū)股民王先生：這幾年煤價(jià)漲了10倍，但很多上市公司的業(yè)績(jī)并沒有同比例上升，這是為什么？
　　王野：煤炭企業(yè)生產(chǎn)成本中除了工資之外，也和傳統(tǒng)制造企業(yè)一樣有原材料、能源消耗，比如井下頂板、橡膠傳送帶、鋼板、鋼管，電力等。近幾年，這些原材料的價(jià)格上漲也很快，造成企業(yè)成本增加。
　　此外，煤價(jià)當(dāng)中還包含了能源建設(shè)基金、安全治理費(fèi)用等一些生產(chǎn)成本以外的支出，同時(shí)運(yùn)輸成本等中間環(huán)節(jié)也會(huì)構(gòu)成煤炭企業(yè)的成本支出。所以說，煤炭企業(yè)并不像我們想象的那樣簡(jiǎn)單，銷售收入扣除生產(chǎn)成本就等于利潤(rùn)。
　　北京豐臺(tái)區(qū)股民趙先生：煤炭上市公司還有投資機(jī)會(huì)嗎？
　　王野：雖說以往股價(jià)漲幅落后于煤價(jià)漲幅，但是行業(yè)處于高景氣狀態(tài)的背景還是讓人感到興奮，當(dāng)前煤炭板塊沒有十分充分的表現(xiàn)，恰恰為市場(chǎng)提供了難得的機(jī)會(huì)。
　　大家都知道，這兩年煤炭板塊上市公司表現(xiàn)不好，并不是因?yàn)樾袠I(yè)基本面的問題，是股權(quán)分置改革使市場(chǎng)的價(jià)值中樞整體下移。深滬股市經(jīng)過近4年的下跌，實(shí)際上已把全流通對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響提前預(yù)支了，可以說煤炭板塊已經(jīng)到了市場(chǎng)底部，剩下的就是投資者如何去挖掘了。
　　北京豐臺(tái)區(qū)股民趙先生：您認(rèn)為，哪些個(gè)股后市會(huì)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)？
　　王野：我個(gè)人認(rèn)為，在煤炭板塊中，西山煤電、神火股份、蘭花科創(chuàng)都是可以重點(diǎn)關(guān)注的。西山煤電具有豐富的后備煤炭資源，其主要煤區(qū)煤炭可采儲(chǔ)量在40億噸左右。同時(shí)，西山煤電主要煤品為煉焦煤，價(jià)格比其他煤品要高，比較具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。
　　對(duì)于神火股份，我認(rèn)為雖然它的業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，但這主要來自于煤價(jià)的上漲，產(chǎn)能擴(kuò)張有限，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性無法保證，所以更多地體現(xiàn)為波動(dòng)性的投資機(jī)會(huì)。另一個(gè)可以關(guān)注的公司為蘭花科創(chuàng)，其合資煤礦投產(chǎn)使其產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)業(yè)績(jī)有相當(dāng)促進(jìn)作用。