在華中地區(qū)電力供應(yīng)趨緊以及西南鋁產(chǎn)區(qū)凍雨的影響下，電解鋁生產(chǎn)受到一定影響，其長(zhǎng)期以來(lái)高庫(kù)存高產(chǎn)能的狀況得到改善。另外，倫鋁1月6日收盤價(jià)創(chuàng)下2009年以來(lái)新高，銅鋁比價(jià)進(jìn)一步拉大，滬鋁或存在補(bǔ)漲需求。 

美元技術(shù)上偏弱，提振商品期貨

周一美元指數(shù)出現(xiàn)看跌吞沒頂部形態(tài)，同時(shí)雙頭形態(tài)也逐漸成形，技術(shù)上看美元指數(shù)有回調(diào)需求，對(duì)商品形成提振。

近期，美國(guó)失業(yè)率降至2009年5月以來(lái)最低，ADP就業(yè)人數(shù)與ISM非制造業(yè)指數(shù)均好于預(yù)期，但是12月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)略低，美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持緩慢復(fù)蘇預(yù)期。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依舊疲軟，經(jīng)濟(jì)上美強(qiáng)歐弱的格局或?qū)⒗^續(xù)。但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒗^續(xù)保持寬松流動(dòng)性并使本幣貶值以提高國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，美元對(duì)非美元貨幣匯率的回調(diào)有利于其經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

電力供應(yīng)趨緊，電解鋁產(chǎn)量受限

由于電力企業(yè)煤庫(kù)存逼近警戒線，華中地區(qū)電力供應(yīng)出現(xiàn)緊張，河南、湖北電解鋁面臨停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，凍雨天氣的維持可能使得電網(wǎng)受損，使得鋁企電力受限的情況雪上加霜，受此影響電解鋁產(chǎn)量將受到進(jìn)一步影響。

隨著煤價(jià)的不斷攀升，國(guó)內(nèi)電企已面臨大面積虧損，未來(lái)電價(jià)的提高已是板上釘釘。中電協(xié)方面預(yù)計(jì)，“十二五”期間電價(jià)將以年均4.6%的速度增長(zhǎng)。電力成本長(zhǎng)期的增加趨勢(shì)將使得鋁價(jià)獲得較強(qiáng)支撐。

鋁出口“雙反”案現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，消費(fèi)增長(zhǎng)利好滬鋁

對(duì)美鋁材出口“雙反”案現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，利好鋁材出口。美商務(wù)部近日修改了對(duì)華鋁擠壓材雙反調(diào)查反傾銷初裁結(jié)果，應(yīng)訴企業(yè)與分別稅率企業(yè)傾銷幅度由59.31%降至32.04%，其他企業(yè)傾銷幅度則從59.31%下調(diào)至33.18%。在去年對(duì)美鋁材出口“雙反”案的影響下，對(duì)美鋁材出口出現(xiàn)大幅下跌，但去年鋁材出口整體仍保持快速增長(zhǎng)。隨著反傾銷稅率的降低，今年對(duì)美鋁材出口有望逐漸復(fù)蘇。

近期，銅鋁差價(jià)從2009年初的16000升至54000左右。鋁的密度及成本都為銅的三分之一左右，導(dǎo)電性為銅的60%—65%。在高企的銅價(jià)面前，不少線纜企業(yè)以及家電生產(chǎn)企業(yè)逐漸把目光轉(zhuǎn)具有較好性價(jià)比的鋁，鋁代銅將成為電纜及家電生產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

國(guó)家電網(wǎng)本月7日召開的會(huì)議指出，2011年電網(wǎng)投資將達(dá)2925億元,比2010年增加投資300億元。中電協(xié)方面認(rèn)為，“十二五”期間全國(guó)電力工業(yè)投資可能將達(dá)5.3萬(wàn)億元，較“十一五”期間增長(zhǎng)達(dá)68%。全國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)14.37億千瓦左右，年均增長(zhǎng)8.5%。新增的電網(wǎng)建設(shè)將對(duì)鋁市形成利好。

后市展望

在電力成本以及消費(fèi)終端需求見漲概念的助推下，加上鋁市產(chǎn)能過(guò)剩情況的緩解，預(yù)計(jì)2011年滬鋁走勢(shì)將維持整體底部抬升，振蕩上行。技術(shù)上看，鋁價(jià)仍保持堅(jiān)挺，有進(jìn)一步走高可能。另外，滬銅出現(xiàn)階段性頂部，銅價(jià)可能的下探將使得跟隨性較強(qiáng)的滬鋁面臨回調(diào)。

操作上，建議多單持有觀望，不宜新進(jìn)，阻力位17400。如期價(jià)進(jìn)一步回調(diào)至布林通道中軌附近，前期多單考慮獲利離場(chǎng)。