根據(jù)SMM調研，4月鍍鋅企業(yè)開工率為81.6%，環(huán)比上升10.1個百分點。4月，華北地區(qū)受到環(huán)保檢查影響，天津地區(qū)鍍鋅管廠企業(yè)受到影響尤其明顯。不過由于部分企業(yè)夜間開工，對實際開工率影響不大，4月鍍鋅開工仍穩(wěn)步上升。雖然4月汽車產銷數(shù)據(jù)疲軟，但鍍鋅板卷出口訂單平穩(wěn)，加之家電產銷穩(wěn)增，維持較高增速，支撐鍍鋅板卷廠開工，鞍鋼等大型廠家維持正常生產。另外一方面，鍍鋅結構件廠開工水平較高。受高鐵、電網(wǎng)等基礎設施建設訂單提振，大中型鍍鋅管廠開工穩(wěn)步復蘇，甚至維持滿產水平?！八慕凰闹薄碧馗邏汗こ倘骈_工，電力需求增長遞增，帶動鍍鋅結構件需求。但值得注意的是，大中型廠家應收賬款期長、資金壓力大等問題仍然顯著，而且今年房地產相關類結構件板塊，需求依舊萎靡。據(jù)SMM近期調研顯示，國內4月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率為63.5%，環(huán)比上升7個百分點。據(jù)SMM了解，整體來看，4月份壓鑄鋅合金企業(yè)生產情況繼續(xù)有所好轉，開工率基本擺脫春節(jié)后的疲弱狀態(tài)，恢復至正常水平。其中，有企業(yè)反映4月在國家相關房地產政策的支撐下，水暖、裝飾等相關訂單有所回暖，不過這一現(xiàn)象暫時只是個別地區(qū)現(xiàn)象，尚未在全國范圍內有全面回暖的明顯跡象。拉鏈、服飾方面訂單表現(xiàn)較為平穩(wěn)，較去年同期變化不大。值得注意的是，有較多外貿出口比例比較大的企業(yè)反映，4-5月份出口訂單表現(xiàn)較為疲弱，下游客戶新訂單較少。據(jù)SMM調研顯示，4月份出了個別大型企業(yè)保持較高庫存水平外，中小型企業(yè)多保持1周以內庫存，更多以1-2天庫存為主，因此可以看出，為了降低原料庫存資金占用，企業(yè)多以按需采購為主。

5月25日滬鋅主力由1507合約移倉至1508合約，同時，LME因英國春季銀行假期而休市一天，雖然缺乏外盤指引，但是滬鋅主力在當日夜盤卻大幅反彈，一度漲至16700元/噸。盡管市場對未來有更多的寬松政策預期，但是對于實體企業(yè)而言也僅停留在政策預期上，并未拉動實際需求。雖然鋅價短期內出現(xiàn)反彈，但是現(xiàn)階段鋅下游需求不力，目前并未到鋅價趨勢性上漲啟動的時候，尚處于蟄伏期。鋅價目前尚未擺脫前期相對低位的運行區(qū)間，并且需要觀察LME外盤回歸后鋅價進一步的走勢，建議投資者短期謹慎觀望。