9月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率52.35%，環(huán)增10.03個百分點。據(jù)了解，9月壓鑄鋅合金企業(yè)訂單小幅增加主要是受到大中型廠家提振。有近3成企業(yè)表示9月訂單良好，主要是以大型廠家為主，4成左右廠家認(rèn)為訂單表現(xiàn)較差，中小型廠家各占半數(shù)。

訂單增加的主要原因：

其一、鋅價持續(xù)下跌，且0#鋅均價幾度跌破14000元/噸，刺激部分終端客戶采購積極性；

其二、因9月末10月初恰逢中秋、國慶假期，部分訂單提前生產(chǎn)帶動9月產(chǎn)量。按訂單分類來看，汽車配件、水暖五金、服飾拉鏈訂單小增。9月，車市漸有“暖意”拉動部分汽配訂單。二手房銷售增加， 帶動衛(wèi)浴、水暖等配套市場訂單。服飾拉鏈增加不明顯，臨近冬季訂單小增。不過，較去年同期相比，半成多的企業(yè)產(chǎn)量下滑，主因：人民幣匯率上升、人力成本上升導(dǎo)致出口產(chǎn)品價格上漲，促使部分訂單外流。

據(jù)調(diào)研顯示，9月底下游庫存較8月增加明顯，主因9月鋅價走低，廠家節(jié)前逢低略有備庫。根據(jù)調(diào)研，2015年9月氧化鋅企業(yè)開工率小幅回升至52.3%。根據(jù)報道，9月車市好轉(zhuǎn)，加之減稅的刺激，預(yù)計對輪胎市場有一定帶動作用。不過輪胎市場9月并未表現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，輪胎企業(yè)仍舊面臨庫存積壓和資金緊張的困境。預(yù)計10月輪胎行業(yè)起色不明顯，對于氧化鋅需求的拉動不宜抱有太高希望。9月氧化鋅開工率受需求無明顯起色，陶瓷和電子行業(yè)訂單未見金九特色，加之閱兵藍(lán)影響，開工率回升幅度有限。根據(jù)排產(chǎn)計劃，預(yù)計10月氧化鋅開工率將會有相對明顯增幅。原料方面，面對國慶之后鋅價的大漲，氧化鋅企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，備貨積極性較差，控制原料庫存，平均6.5天附近。

中期邏輯：國內(nèi)鋅精礦供應(yīng)在四季度或仍將維持南北分化的局面，北方供應(yīng)持續(xù)寬松，南方相對局部緊缺，但是隨著前期環(huán)保整治工作結(jié)束，南方鋅精礦供應(yīng)量有望緩慢回升。由于國內(nèi)的鋅精礦加工費(fèi)仍然偏高，但仍足以保證鋅冶煉廠暫不會出現(xiàn)顯著虧損，甚至對多數(shù)企業(yè)能夠保證基本的盈利，因而在鋅冶煉企業(yè)的盈利能力逐漸下滑，且鋅價持續(xù)下行的背景下，鋅冶煉廠仍能保持足夠高的開工率。

下游鍍鋅企業(yè)雖然能保證較高的開工水平，但是行業(yè)利潤已經(jīng)大幅虧損，庫存高企，逼近歷史最高水平，說明終端的銷售一直不暢，因此未來鍍鋅企業(yè)的運(yùn)營仍將面臨艱難的去庫存化道路。壓鑄鋅合金和氧化鋅行業(yè)的表現(xiàn)在今年一直維持著低開工率的局面，未來也難以出現(xiàn)靚麗表現(xiàn)。

短期走勢預(yù)測：當(dāng)前鋅市缺乏利多刺激，前期嘉能可的減產(chǎn)消息已在上周被市場逐漸消化完全，本周中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)再度占據(jù)市場主流情緒。悲觀的市場氛圍再次主導(dǎo)市場，鋅價重歸弱勢格局。

昨日，白天交易時段，鋅價繼續(xù)下行，不過跌幅暫時有限，尚能穩(wěn)住14200元/噸一線，冶煉廠與貿(mào)易商仍穩(wěn)定出貨，部分貿(mào)易商也有接貨意愿，但下游采購量仍然很少。當(dāng)日夜盤，鋅價下方失去支撐，大幅下跌，滬鋅主力甚至跌破14000元/噸的整數(shù)關(guān)口，重返9月下旬暴跌后的底部區(qū)間。短期來看，由于仍然缺乏足夠的反彈動能，鋅價難以擺脫疲弱格局，或繼續(xù)弱勢下行，逼近前期低點。