根據(jù)亞洲金屬近期對(duì)國(guó)內(nèi)主要鋅冶煉企業(yè)的調(diào)研結(jié)果，2015年5月中國(guó)主要鋅冶煉廠開(kāi)工率為82.13%，較4月份的78.1%小幅上漲。此次調(diào)研涉及冶煉廠總產(chǎn)量為35.32萬(wàn)噸，年產(chǎn)能為516萬(wàn)噸。5月份，盡管陜西鋅業(yè)及葫蘆島鋅業(yè)因檢修其精煉鋅產(chǎn)量一定程度下滑，但是國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率依然增長(zhǎng)。首先，5月份多數(shù)鋅冶煉廠完成檢修并恢復(fù)正常生產(chǎn)，拉升開(kāi)工率。除此之外，羅平鋅電及江西銅業(yè)增加精煉鋅產(chǎn)量，因此，5月份國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率小幅增長(zhǎng)。赤峰中色、紫金鋅業(yè)及漢中鋅業(yè)將于6月份進(jìn)行年度例行檢修，其精煉鋅產(chǎn)量將小幅下滑。不過(guò)大部分鋅冶煉企業(yè)將維持正常生產(chǎn)。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)開(kāi)工率僅小幅回落。此外，根據(jù)亞洲金屬調(diào)研，2015年5 月底鋅冶煉廠的鋅錠及鋅合金庫(kù)存量約8.3 萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.6%。5 月份中國(guó)鋅錠價(jià)格連續(xù)下滑。5 月中上旬鋅冶煉企業(yè)積極出貨。但是至5 月中下旬，部分鋅冶煉企業(yè)因鋅錠價(jià)格過(guò)低及本身持有庫(kù)存量有限而出現(xiàn)惜售態(tài)度。例如漢中鋅業(yè)、赤峰中色等鋅冶煉廠。因此，截止到5 月底中國(guó)鋅冶煉企業(yè)精煉鋅庫(kù)存量增加。鋅錠終端用戶需求稍顯疲弱，鋅價(jià)或繼續(xù)維持相對(duì)低位，部分企業(yè)將繼續(xù)持惜售態(tài)度，不過(guò)幾家大型鋅冶煉企業(yè)將開(kāi)始檢修，預(yù)計(jì)6 月份鋅冶煉企業(yè)庫(kù)存量不會(huì)出現(xiàn)明顯變化。

雖然鋅價(jià)在本周頭三天出現(xiàn)了一定反彈，但是反彈高度有限，而且在6月10日夜間，鋅價(jià)上漲不利，再度承壓回落，大幅回調(diào)至16270元/噸附近。下游需求表現(xiàn)未見(jiàn)改觀，下游企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上采購(gòu)熱情較前期有所降低，因此鋅價(jià)缺乏進(jìn)一步上升的動(dòng)能。目前最新公布的中國(guó)5月汽車產(chǎn)銷量連續(xù)同比下滑，凸顯終端經(jīng)濟(jì)疲弱，從而拖累鋅下游需求，例如汽車鍍鋅鋼板、鍍鋅結(jié)構(gòu)件以及輪胎用氧化鋅等訂單的表現(xiàn)。雖然市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期不斷加強(qiáng)，國(guó)家發(fā)改委也繼續(xù)加快基建項(xiàng)目批復(fù)速度，但是根據(jù)中國(guó)央行的預(yù)測(cè)，政策效果對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用有6-9個(gè)月的滯后期，因此今年上半年內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速難見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)。由于宏觀經(jīng)濟(jì)的拖累，鋅價(jià)短期仍然無(wú)法擺脫當(dāng)前的弱勢(shì)格局，投資者繼續(xù)關(guān)注鋅價(jià)能否站穩(wěn)16270元/噸支撐位，以及能否重歸16500元/噸一線。