[ “解決中小企業(yè)融資難，存在一個悖論，它沒有信用，還要貸款給它。”中國外商投資企業(yè)協(xié)會租賃業(yè)委員會常務副主席屈延凱認為，對中小企業(yè)最大的支持，就是讓它抓住機會賺錢；它無力購買設備，又沒有信用貸款，那就購買設備租給它；有了租賃信用，就可以逐漸積累貸款信用。“租賃信用的風險遠遠小于信貸風險，特別是廠商的租賃公司，一旦交不了租金，設備還在，余值還在，不會有100%的損失。” ]
　　滿打滿算，從1979年提出創(chuàng)辦國際租賃業(yè)務起，中國融資租賃業(yè)已到而立之年。不過，令租賃界人士難堪的是，在不少專業(yè)場合，很多其他金融行業(yè)人士對融資租賃的概念依然模糊甚至全然不知。30年的探索竟如此“青澀”。
　　上世紀80年代，作為計劃經濟體制下國家利用外資的重要窗口，中外合資融資租賃公司一度繁榮。但是，隨著經濟體制改革的深入，受國企改制、擔保失效、匯率劇變等因素的影響，幾乎整個上世紀90年代，融資租賃業(yè)都被沉重的欠租所困擾，其間金融租賃公司還經歷過大整頓和重新注冊。
　　進入21世紀，中國融資租賃業(yè)開始復蘇。目前各類融資租賃公司超過150家，可承載的資產管理規(guī)模可達6000億元（人民幣，下同）以上，融資租賃交易額迅猛上升，去年已超千億元。不過，融資租賃滲透率（租賃交易發(fā)生額與社會設備投資總額之比）仍不到3%，而發(fā)達國家租賃滲透率均超過25%，美國更是超過30%。
　　在發(fā)達國家業(yè)務規(guī)模與銀行信貸相當的融資租賃業(yè)，在當前我國擴大內需促增長、解決信貸難題特別是中小企業(yè)信貸難之時，出現大有可為的空間。“應該從國家的經濟管理制度――在宏觀調控指導下發(fā)揮市場配置資源的基礎作用的層面上，來認知融資租賃市場。”中國外商投資企業(yè)協(xié)會租賃業(yè)委員會（下稱“租賃業(yè)協(xié)會”）常務副主席屈延凱表示。
　　“中國的融資租賃行業(yè)必須要找到它的本質。不只看作貸款中介，而要增加資產價值，做到差異化。”Alta咨詢公司合伙人周劍振認為，“中國融資租賃業(yè)資產回報率會遠遠大于國際平均水平，國際上是12%~16%，中國會多1倍都不止。”
　　1 市場門檻太高
　　屈延凱認為，融資租賃市場的體系遠不夠完備，因為門檻太高。
　　銀監(jiān)會規(guī)定，金融租賃公司最低注冊資本為1億元或等值自由兌換貨幣。商務部規(guī)定，外商投資融資租賃公司注冊資本不低于1000萬美元。根據商務部等部門發(fā)布的關于內資租賃企業(yè)從事融資租賃試點的規(guī)定，融資租賃試點企業(yè)應滿足：2001年8月31日（含）前設立的內資租賃企業(yè)最低注冊資本金應達到4000萬元，2001年9月1日至2003年12月31日期間設立的內資租賃企業(yè)最低注冊資本金應達到17000萬元。
　　“門檻太高，阻礙了輕型的、地區(qū)性的、專業(yè)型的融資租賃公司進入這個行業(yè)。”屈延凱說，目前銀行系的金融租賃公司，主要業(yè)務都集中在大型設備上，如飛機、輪船等。
　　屈延凱認為，內資租賃企業(yè)已經可以直接鋪開。外商投資融資租賃公司已依法按正常行政許可審批程序辦理，內資企業(yè)從事融資租賃業(yè)務或設立融資公司還是按試點管理辦法與有關部門聯(lián)合審批，這就存在市場準入門檻不一。
　　周劍振認為，中小業(yè)務才是核心，因為中小企業(yè)更加缺乏信用資源，獲得銀行融資的能力更差。但是，銀行主要是按照類型來確定風險級別，難以了解到各個主體的特性。
　　“解決中小企業(yè)融資難，存在一個悖論，它沒有信用，還要貸款給它。”屈延凱認為，對中小企業(yè)最大的支持，就是讓它抓住機會賺錢；它無力購買設備，又沒有信用貸款，那就購買設備租給它；有了租賃信用，就可以逐漸積累貸款信用。“租賃信用的風險遠遠小于信貸風險，特別是廠商的租賃公司，一旦交不了租金，設備還在，余值還在，不會有100%的損失。”
　　“發(fā)展融資租賃是解決我國中小企業(yè)融資難的一個抓手。”屈延凱說，“就像有的企業(yè)說，我不做技改（更新設備）‘等死’，做技改我‘找死’；廠商說，我不做分期付款‘等死’，做分期付款我‘找死’；有的銀行（或銀行某些部門）說，我不放貸‘等死’，給你放貸我也是‘找死’。這說明我們的結構有問題，我們缺了一個主體――第三方的設備投資主體。融資租賃公司，就是第三方的設備投資主體。”
　　屈延凱從不同角度對融資租賃進行定位：對于制造廠商，融資租賃是一種信用銷售的外包；對于銀行，融資租賃是配置資金的新渠道；對于承租人，融資租賃是以物為載體的融資方式；對于資本市場和投資人，融資租賃是一種新的投資方式；對于金融機構的高端客戶，融資租賃也是一種理財渠道。
　　“如果銀行認識到，扶持專業(yè)廠商的租賃公司，以它們作為機構客戶去支持中小企業(yè)，遠比自己直接做成本更小，風險更加可控。”屈延凱認為，雖然銀行成立自己的租賃公司，但對于中小客戶，只能通過專業(yè)廠商，培育機構客戶；有專業(yè)能力的、規(guī)?；?、連鎖的出租服務業(yè)，是最能滿足缺乏信用的客戶的需求的。
　　2 融資渠道單一
　　雖然金融租賃公司具有高額的注冊資本金，但是金融租賃公司卻沒有感覺到金融機構的地位，尤其體現在融資渠道上。除了資本金外，融資租賃公司基本上只能靠銀行信貸，雖然其他閘門并未關死，但是要打開也并非易事。
　　“中國融資租賃還是孤軍奮戰(zhàn)，根本上還是依賴股東的資金實力，靠股東借款，由設備生產商設立的租賃公司靠廠家的積累，由銀行設立的租賃公司靠銀行資本金的積累。”中聯(lián)新興建設機械租賃有限公司（下稱“中聯(lián)租賃”）總裁萬鈞說。
　　信托機構開始走進融資租賃交易。除了部分信托公司募集資金從事租賃業(yè)務外，一些信托機構與融資租賃公司合作，為后者募集資金。中聯(lián)租賃還在嘗試與銀行、信托進行多方合作，通過理財產品的方式募集資金。
　　屈延凱正在試圖“游說”保險等機構資金進入租賃市場；而萬鈞希望隨著市場的發(fā)展，融資租賃公司能夠作為一種市場主體向公眾直接融資。
　　2006年5月15日，遠東國際租賃有限公司（下稱“遠東租賃”）的租賃資產支持收益專項資產管理計劃受益憑證在上海證券交易所掛牌上市。該產品由遠東租賃母公司擔保，只是一個“準證券化”產品，但遠東租賃的產品至今仍是孤案。
　　周劍振表示，打包的租賃資產很難實現標準化，很難讓公眾對資產質量和風險作出判斷，應鼓勵私募。美聯(lián)信金融租賃有限公司亞洲區(qū)總裁李思明認為，融資渠道多樣化的前提條件是資本市場要開放，融資租賃公司能夠進入資本市場，參與到金融機構之間的同業(yè)拆借等市場。
　　目前，“金融租賃”牌照的業(yè)務范圍中包括同業(yè)拆借。但一位銀行系融資租賃公司高層表示：“我們目前的‘融資渠道’基本上只有資本金。”銀行系融資租賃公司不能向母公司獲得貸款；而金融租賃公司在申請進入同業(yè)拆借市場前最近兩個年度連續(xù)盈利，新成立不久的銀行系融資租賃公司還沒有同業(yè)拆借資格。
　　3 法規(guī)有待完善
　　“融資租賃業(yè)發(fā)展的另一大障礙是法律體系不健全。”屈延凱認為。
　　融資租賃有四大框架：交易規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則、稅務準則、會計準則。“我們開始的時候四個規(guī)則一個都沒有，只能摸著石頭過河。”首家融資租賃公司東方租賃首任董事長閔一民說。
　　歷經20多年，融資租賃的四大框架已經基本搭建起來。“四大立法框架仍有缺憾。”屈延凱認為，如《合同法》中的融資租賃專章很難能調整融資租賃交易中物的歸屬和利用的民事關系，監(jiān)管體制仍需明確，財稅政策亟待明晰，統(tǒng)計制度還是空白，行業(yè)組織、行業(yè)自律亟待完善等。
　　“結合我國立法特點，應當有一個促進和規(guī)范融資租賃行業(yè)將康發(fā)展的綜合立法，有一個高于并協(xié)調現行法規(guī)和規(guī)章的專門法律。”屈延凱表示。
　　2003年全國人大常委會將融資租賃立法列入該屆人大立法計劃，但未能完成立法，且沒有列入十一屆全國人大常委會立法計劃。
　　知情人士透露，立法機關對融資租賃是否需要單獨立法存在爭議。該人士表示，雖然有的問題可以通過國務院政策法規(guī)來解決，但是涉及法律層面，特別是涉及物權方面的問題，只有通過法律來解決，即使司法解釋也難以協(xié)調物權方面的問題。
　　在融資租賃法缺位的情況下，為明晰和保障融資租賃交易中的有關權利，租賃業(yè)委員會建議央行征信中心構建涵蓋投資、融資租賃、信貸、貿易、消費、擔保等各種交易中的債權登記公示和信用查詢系統(tǒng)，以利于平等保障各種債權。
　　去年下半年，租賃業(yè)委員會與央行征信中心積極進行融資租賃登記公示系統(tǒng)開發(fā)的調研工作，并在去年9月組織融資租賃公司代表對現有的應收賬款質押登記系統(tǒng)進行了試用。租賃業(yè)委員會表示，該系統(tǒng)有望在今年上半年與業(yè)界見面。
　　融資租賃登記系統(tǒng)可以解決融資租賃法缺位下的部分問題。上述法律界人士認為，該系統(tǒng)只能說從技術層面解決物權登記的問題，但登記需要法律授權，央行開通的應收賬款登記是有法律授權的，而融資租賃的登記還沒有法律授權，對于善意第三人和承租人處理租賃物沒有法律約束。
　　屈延凱認為，融資租賃登記本質上也是一種債權登記，而且會注明是由融資租賃關系形成的債權；當事人可以通過債權登記主張租賃關系，而當事人對抵押之前形成的關系進行主張是得到法律支持的，租賃關系是在租賃債券被抵押或質押之前形成的，應當是予以支持的。融資租賃登記的法律效力有望在正在制定的相關司法解釋中得到支持。
　　屈延凱還表示，從整個法律體系上看，融資租賃業(yè)務在很多領域難以開展或者成本巨大。他建議由商務部、銀監(jiān)會、工商總局聯(lián)合制定部門規(guī)章或由國務院頒布法規(guī)，明確由工商總局開展除飛機、輪船和機動車以外的動產物權登記，以利于平等保障物權原則的落實。
　　在稅收規(guī)則方面，自今年1月1日起施行的增值稅轉型方案沒有明確通過融資租賃方式取得貨物是否使用增值稅抵扣。屈延凱認為，在適用增值稅的領域，融資租賃因不能進行增值稅抵扣而完全失去競爭力。
　　租賃業(yè)委員會建議在制定各種投資抵免、退稅政策和財政補貼等稅收優(yōu)惠政策時，應明晰在不同交易條件的融資租賃業(yè)務的適用，從融資租賃物的經濟所有權出發(fā)，明確規(guī)定由租賃資產的記賬并提取折舊的一方適用；建議明確國內企業(yè)通過境內融資租賃公司采取融資租賃方式進口設備時的稅收減免適用問題。