公司主要從事特種玻璃產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,主營(yíng)產(chǎn)品主要分為安防玻璃和光伏建筑組件兩大類,是我國(guó)從事高科技特種玻璃產(chǎn)品的國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。公司近幾年業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快,2007 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為13287.88 萬(wàn)元,2009 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增至24295.99 萬(wàn)元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為35.22%。

玻璃深加工行業(yè)整體同發(fā)達(dá)國(guó)家存在差距,2008 年我國(guó)玻璃深加工率不足25%,玻璃加工增值率約為3 倍,而發(fā)達(dá)國(guó)家玻璃深加工率普遍在65%-85%,增值率為5 倍以上,未來(lái)發(fā)展空間巨大。

我們認(rèn)為,未來(lái)安防玻璃產(chǎn)業(yè)的需求驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自于消費(fèi)升級(jí)所帶來(lái)的需求提升以及政策推動(dòng)所帶來(lái)的強(qiáng)制性需求的提升:1、我國(guó)建筑防火安全要求的提高增加了防火玻璃的市場(chǎng)需求;2、防災(zāi)和反恐需求的提升帶動(dòng)防爆玻璃的市場(chǎng)需求;3、國(guó)家安防標(biāo)準(zhǔn)修訂的影響——來(lái)自政策型規(guī)定的強(qiáng)制推動(dòng)。而光伏建筑行業(yè)也將深刻受益建筑節(jié)能和國(guó)家扶持政策,根據(jù)研究機(jī)構(gòu)NanoMarket 預(yù)測(cè),2010 年全球BIPV市場(chǎng)銷(xiāo)售額將達(dá)到8億美元,2013 年將超過(guò)40 億美元,而到2015 年將超過(guò)80 億美元。

公司目前在國(guó)內(nèi)防火玻璃市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)軍地位,為國(guó)內(nèi)防火玻璃行業(yè)中唯一擁有先進(jìn)耐火性能檢測(cè)設(shè)備和耐熱鋼型材生產(chǎn)線的企業(yè)。公司高強(qiáng)度單片銫鉀防火玻璃占國(guó)內(nèi)高端防火玻璃市場(chǎng)50%以上的份額。在國(guó)內(nèi)防爆玻璃生產(chǎn)中,本公司是國(guó)內(nèi)唯一通過(guò)公安部認(rèn)證的企業(yè)。公司相對(duì)于行業(yè)同類企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn):突出的研發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新能力;工藝技術(shù)優(yōu)勢(shì);自主品牌和營(yíng)銷(xiāo)渠道優(yōu)勢(shì);國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

公司募集資金將主要用于三大項(xiàng)目:1、高強(qiáng)度單片銫鉀防火玻璃生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目;4 兆瓦太陽(yáng)能光伏建筑一體化組件生產(chǎn)線項(xiàng)目;其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金。

公司 2010年、2011 年每股收益約為0.45元、0.61元。根據(jù)比較,我們認(rèn)為給予公司10年35-40倍左右的市盈率相對(duì)合理,大體上可以得出公司二級(jí)市場(chǎng)上的合理價(jià)格大概為15.75 元– 18.00 元。