1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇重拾動(dòng)能，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)繼續(xù)改善。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)，失業(yè)率呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。中國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇力度減弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口和消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

2、各國(guó)政策取向：9月美聯(lián)儲(chǔ)再次縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至150億美元。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。中國(guó)除北上廣深三亞外均放開(kāi)房地產(chǎn)市場(chǎng)限購(gòu)。房地產(chǎn)救市拉開(kāi)序幕。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫(kù)存居高難下。前期銅價(jià)反彈的主要原因是中國(guó)政府高層在外交場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)保增長(zhǎng)，市場(chǎng)情緒從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為相對(duì)樂(lè)觀(guān)，且現(xiàn)貨供應(yīng)并不過(guò)剩。中國(guó)經(jīng)濟(jì)未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)略有反彈。黃金白銀延續(xù)反彈。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速延續(xù)回落。中國(guó)上證指數(shù)表現(xiàn)較強(qiáng)，房地產(chǎn)與金融板塊波動(dòng)較大。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：10月10日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)升水40至升水150元/噸，平水銅成交價(jià)格48300元/噸-48400元/噸，升水銅成交價(jià)格48380元/噸-48500元/噸。滬期銅高位回落，完全回吐漲幅，市場(chǎng)逢低交投活躍度增加，因部分中間商交付長(zhǎng)單繼續(xù)吸收好銅，下游企業(yè)逢低接貨量增加，市場(chǎng)可供貨源減少，持貨者逐步拉升現(xiàn)銅升水出貨，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，市場(chǎng)實(shí)際成交有所改善。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：13日，中國(guó)9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)；14日，歐元區(qū)8月工業(yè)產(chǎn)出；15日，中國(guó)PPI和CPI。

7、重要行業(yè)新聞：Antofagasta公司周一在一份電子郵件報(bào)告中稱(chēng)，該公司已經(jīng)重啟旗下智利Centinela公司的Esperanza銅礦的產(chǎn)能。

近期，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇加快，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)四周低于30萬(wàn)人，已經(jīng)好于金融危機(jī)之前2007年的水平，但是美國(guó)通脹水平攀升緩慢，主要是美國(guó)信貸標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，限制了流動(dòng)性寬松對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)還有待于進(jìn)一步觀(guān)察。中國(guó)高層屢次強(qiáng)調(diào)政策以定向調(diào)控為主，不會(huì)全面放松。銅價(jià)走勢(shì)依舊保持前期弱勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)。庫(kù)存總體水平偏低是銅價(jià)下行緩慢的主要原因之一。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)交易日，銅價(jià)延續(xù)整理，策略上，前期建議的空單滾動(dòng)操作，逢低減倉(cāng)，逢高補(bǔ)回，不追漲殺跌。