主動振興：裝備制造業(yè)的新機遇
　　當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展階段，我國正處于經(jīng)濟增長方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變、外延式向內(nèi)涵式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期，部分制造業(yè)將由產(chǎn)業(yè)鏈的中低端向高端邁進，制造業(yè)技術(shù)來源也將從過去單純的技術(shù)引進向自主創(chuàng)新、技術(shù)引進與二次創(chuàng)新相結(jié)合方式轉(zhuǎn)變，制造業(yè)的技術(shù)裝備也將由過去的簡單機械向精密機械升級，由單機向成套裝備演進。這種轉(zhuǎn)變過程將為裝備制造業(yè)創(chuàng)造規(guī)模龐大的更新需求和新增需求，為裝備制造業(yè)提供了由大變強的歷史機遇?！　?br />　　振興裝備業(yè)已成國家戰(zhàn)略
　　裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟發(fā)展提供技術(shù)裝備的基礎(chǔ)性和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，對國民經(jīng)濟和國防安全具有全局性、戰(zhàn)略性、帶動性的作用。我國已經(jīng)形成了門類齊全、具有相當(dāng)規(guī)模和一定技術(shù)水平的裝備制造業(yè)體系，并成為名副其實的裝備工業(yè)大國，2004 年中國機械行業(yè)（裝備制造業(yè)）的工業(yè)增加值約1300 億美元，僅次于美國、日本、德國。
　　但我國裝備制造業(yè)的發(fā)展仍處于被動狀態(tài)，在大部分領(lǐng)域仍處于全球機械行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中低端，自主創(chuàng)新能力弱，對外依存度高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，國際競爭力不強，總體素質(zhì)不高，不能適應(yīng)國民經(jīng)濟發(fā)展與國際競爭的需要。因而振興裝備制造業(yè)已成為我國突破發(fā)展瓶頸、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級、邁向工業(yè)強國的關(guān)鍵。
　　圖表1 世界主要國家機械行業(yè)（裝備）規(guī)模對比單位：億美元　
　　                    　　
政府在“十一五”規(guī)劃中明確提出了裝備制造業(yè)發(fā)展目標(biāo)，最近在國務(wù)院常務(wù)會議通過了關(guān)于振興裝備制造業(yè)的綱領(lǐng)性文件--《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》（以下簡稱《意見》），其主要內(nèi)容如下：
　　振興裝備制造業(yè)的發(fā)展目標(biāo)
　　到2010年，我國要發(fā)展一批具有國際競爭力的大型裝備制造企業(yè)集團與自主制造具有自主知識產(chǎn)權(quán)的重大技術(shù)裝備產(chǎn)品，基本滿足國內(nèi)能源、交通、原材料等行業(yè)和領(lǐng)域的需要。
　　與此同時，逐漸形成重大技術(shù)裝備、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)裝備、基礎(chǔ)裝備、一般機械裝備等專業(yè)化合理分工、相互促進、協(xié)調(diào)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。
　　發(fā)展途徑和重大技術(shù)裝備領(lǐng)域
　　《意見》指出要選擇一批對國家經(jīng)濟安全有重要影響，對促進國民經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展有顯著效果，對結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級有積極帶動作用、能夠盡快擴大自主裝備市場占有率的重大技術(shù)裝備和產(chǎn)品作為重點，加大政策支持和引導(dǎo)力度，實現(xiàn)關(guān)鍵領(lǐng)域的重大突破。要依托重點建設(shè)工程，堅持自主創(chuàng)新與技術(shù)引進相結(jié)合，強化政策支持，提高重大技術(shù)裝備國產(chǎn)化水平，特別是在高效清潔發(fā)電和輸變電、大型石油化工、先進適用運輸裝備、高檔數(shù)控機床、自動化控制、集成電路設(shè)備和先進動力裝置等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，提高研發(fā)設(shè)計、核心元器件配套、加工制造和系統(tǒng)集成的整體水平。可見，振興裝備制造業(yè)已經(jīng)被列為一項國家戰(zhàn)略，甚至上升到國家意志，對機械行業(yè)的影響較為深遠?！　?br />　　政策扶持裝備業(yè)的力度在加強
　　鼓勵國產(chǎn)重大技術(shù)裝備訂購和使用，為其創(chuàng)造有利的市場環(huán)境?！兑庖姟访鞔_提出要鼓勵訂購和使用國產(chǎn)首臺（首套）重大技術(shù)裝備，對訂購和使用首臺（首套）國產(chǎn)重大技術(shù)裝備的國家重點工程，優(yōu)先批項目、優(yōu)先安排政策性投資，而且要對有關(guān)人員實行獎勵，包括裝備制造業(yè)振興基金和重大裝備研制風(fēng)險基金。
　　財稅政策、政府采購等政策進一步向國產(chǎn)重大技術(shù)裝備傾斜。目前具體政策還不明朗，但政府必定要實行一些傾斜性政策，可能的政策包括對制造商實行增值稅返還、用戶購買國產(chǎn)設(shè)備實行消費型增值稅、政府采購等。對數(shù)控機床行業(yè)實行增值稅返還政策、對東北老工業(yè)基地企業(yè)實行消費型增值稅都是財稅政策向裝備制造企業(yè)傾斜的實例。
　　??國產(chǎn)重大技術(shù)裝備替代進口或國外品牌的市場空間大。從1993-2004 年機械行業(yè)不同經(jīng)濟成分企業(yè)收入占比變化來看，三資企業(yè)收入比重已攀升至37.4%。國外品牌在中國數(shù)控機床、模具、高端工程機械、集成電路專用設(shè)備、石油化工設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域占據(jù)了絕大部分市場份額?？梢?，國產(chǎn)重大技術(shù)裝備通過政策傾斜、提高技術(shù)水平方式擠占國內(nèi)外資品牌市場份額的空間很大。
              
         表2 國外品牌裝備銷售收入所占比率
　　國產(chǎn)裝備已經(jīng)在眾多領(lǐng)域取得技術(shù)突破、具備挑戰(zhàn)國外品牌的實力。近年來，我國機械行業(yè)技術(shù)水平已經(jīng)取得顯著進步。中低技術(shù)含量裝備已在較多領(lǐng)域具備國際競爭力；部分成套裝備和高技術(shù)含量裝備已經(jīng)達到國際先進水平，如陸上石油裝備、陶瓷機械等；在許多關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域也實現(xiàn)了重大突破，如DCS 控制系統(tǒng)、五軸聯(lián)動高檔數(shù)控機床、數(shù)控系統(tǒng)、船用柴油機的曲軸等。因此，國產(chǎn)裝備已經(jīng)在眾多領(lǐng)域具備或初步具備挑戰(zhàn)國外品牌的技術(shù)實力，部分國產(chǎn)裝備完全有能力和機會在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟，然后行銷全球市場?！　?br />　　下游產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新為裝備帶來商機　　
　　我們認為，國家實施振興裝備制造業(yè)戰(zhàn)略有利于鞏固和提高國產(chǎn)裝備制造業(yè)在國內(nèi)市場的主導(dǎo)地位，在國內(nèi)下游行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)升級中占得先機。
　　從經(jīng)濟發(fā)展階段來看，我國正處于投資導(dǎo)向階段的后期。一般而言，經(jīng)濟通常是由產(chǎn)業(yè)集群的上層（上游產(chǎn)業(yè)）或底層（最終消費品和服務(wù)業(yè)）開始發(fā)展的；支持性、加工性或中間層次的產(chǎn)業(yè)，如機械行業(yè)，往往在投資導(dǎo)向階段后期或創(chuàng)新階段初期才開始茁壯成長。近年來，政府加大投入支持產(chǎn)業(yè)共性技術(shù)研發(fā)；相當(dāng)多的制造業(yè)企業(yè)也開始加大研發(fā)投入，注重以技術(shù)創(chuàng)新提升競爭力。這一過程，包括原材料、產(chǎn)品設(shè)計、工藝過程、技術(shù)裝備本身的創(chuàng)新，需要機械行業(yè)提供裝備支持，同時也為機械行業(yè)創(chuàng)造了巨大新增需求。 
　　近年來，國家大力提倡科學(xué)發(fā)展觀，加強經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式、走新型工業(yè)化道路。在資源和環(huán)境約束日趨嚴峻的形勢下，下游行業(yè)必須考慮環(huán)保、節(jié)能、降耗因素，技術(shù)升級和技術(shù)改造規(guī)模將逐漸擴大，長期來看，裝備制造業(yè)的更新需求也將日趨旺盛。
            
　　表3 裝備制造業(yè)的下游行業(yè)　　 
　　綜合上述分析，國家振興裝備制造業(yè)戰(zhàn)略將提升我國機械行業(yè)競爭力，增強國產(chǎn)裝備在國內(nèi)市場的主導(dǎo)地位，并進一步走向國際市場。長期來看，我國裝備制造業(yè)的市場空間將大幅拓展，主要源自三方面，即重大技術(shù)裝備替代進口需求、國內(nèi)制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新帶來的新增需求、下游行業(yè)技術(shù)升級和技術(shù)改造帶來的更新需求；因此，總體上來看，國家實施振興裝備制造業(yè)的戰(zhàn)略，將引導(dǎo)我國機械行業(yè)進入新一輪的發(fā)展期，我國有可能由機械工業(yè)大國轉(zhuǎn)變成機械工業(yè)強國。　　　　
            
優(yōu)勢行業(yè)景氣度明顯提升　　
　　裝備制造業(yè)主要包括通用設(shè)備制造、專用設(shè)備制造、電器及器材制造等三大子行業(yè)。其產(chǎn)品主要以投資品為主，與宏觀經(jīng)濟、固定資產(chǎn)投資正相關(guān)。在宏觀調(diào)控固定資產(chǎn)投資增速趨緩的大經(jīng)濟背景下，行業(yè)景氣度明顯回落。　　 
　　但行業(yè)的有利因素很多，“十一五”規(guī)劃凸現(xiàn)優(yōu)勢行業(yè)新機遇，同時原材料價格走低。鋼材是裝備制造業(yè)的主要原材料，根據(jù)各行業(yè)的不同，鋼材等主要原材料成本占總成本比例從10%到70%不等。全國鋼材綜合指數(shù)從2005 年3 月的最高1560點，已經(jīng)累計下跌了21%以上。中厚板、薄板等價格回落幅度更是超過了35%。鋼材等原材料價格的走低，緩解了困擾多年的裝備制造業(yè)的成本壓力，使行業(yè)平均毛利率水平提升約1-3%。
　　另外，裝備制造業(yè)的各行業(yè)大都屬于周期性行業(yè)，2005年以來市場在追逐消費類非周期投資機會的同時，也嚴重低估了周期性行業(yè)上市公司的投資價值。因此，市場價格誤定的套利機會也將是2006 年裝備制造業(yè)的另一個投資主題。
　　盡管行業(yè)總體上出現(xiàn)需求增速回落、產(chǎn)能過剩的局面，但由于各細分行業(yè)的需求狀況與下游行業(yè)的投資需求密切相關(guān)，因此，2006 年機械行業(yè)各子行業(yè)面臨的供需狀況各不相同，將出現(xiàn)明顯分化。裝備制造業(yè)中的優(yōu)勢行業(yè)近年來表現(xiàn)出旺盛的增長勢頭，景氣度持續(xù)上升，這些細分行業(yè)包括：
　　1、發(fā)電與輸變電設(shè)備
　　行業(yè)在經(jīng)歷了2003 年和2004 年的高速增長之后，仍保持著20%以上的高增長，銷售收入和利潤總額2005 年前三季度同比增長27.46%和28.91%。
　　2、先進適用運輸裝備
　　鐵路裝備：受惠于超常規(guī)發(fā)展鐵路網(wǎng)建設(shè)所帶來的對鐵路設(shè)備的超常規(guī)需求。在2004 年行業(yè)銷售收入同比增長18.77%的基礎(chǔ)上，2005 年三季度銷售收入同比增長21.4%，整個行業(yè)在2005 年擺脫了多年的經(jīng)營困境，行業(yè)步入高景氣周期。
　　航空裝備：2001 年以來，行業(yè)步入高速增長軌道，2004 年銷售收入和利潤總額同比分別增長20.34%和39.73%，2005 年前三季度分別增長了30.21%和37.90%。
　　造船裝備：《船舶工業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》中產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)是2015年之前打造世界造船強國，世界造船業(yè)開始向中國轉(zhuǎn)移，造船裝備業(yè)進入高速發(fā)展周期。
　　3、精密加工與自動控制制造設(shè)備
　　其中數(shù)控機床增速迅猛，2002 年、2003 年、2004 年和2005 年前三季度數(shù)控機床產(chǎn)量分別增長31.64%、39.54%、49.84%和18.40%。
　　4、機械基礎(chǔ)件
　　行業(yè)銷售收入和利潤總額同比增速，2004 年分別為34.11%和40.32%，2005 年三季度分別為30.40%和25.76%。
　　5、環(huán)保與節(jié)能設(shè)備
　　2004 年和2005 年前三季度，行業(yè)銷售收入與利潤總額分別增長42.53%與45.01%和30.85%與66.47%。
　　6、物流裝備
　　在十一五規(guī)劃的新機遇大環(huán)境下，其未來增長潛力均非?？捎^。　　
　　而行業(yè)景氣度將下降的細分行業(yè)：一是與低水平重復(fù)建設(shè)嚴重的水泥、鋼鐵、有色金屬行業(yè)相關(guān)的裝備制造業(yè)；二是與前幾年投資增長過度的電力、石油加工及煉焦行業(yè)相關(guān)的裝備制造業(yè)；三是儀器儀表等基礎(chǔ)機械，極有可能隨主機需求回落而下降；四是紡織機械，紡織行業(yè)因為前幾年投資規(guī)模大，紡織品生產(chǎn)能力大幅增長以及紡織企業(yè)盈利能力普遍低下，紡織行業(yè)固定資產(chǎn)投資能力和意愿將出現(xiàn)明顯回落。