據(jù)悉，2009年下半年工程機械銷量同比增長的持續(xù)性更強了。 

與我們中期的判斷相同,我們認為工程機械下半年尤其是四季度銷量正增長的持續(xù)性更強。從8月份的數(shù)據(jù)看,挖掘機的銷量增速已經(jīng)達到50%以上;裝載機已經(jīng)脫離了長達5個月的負增長,也恢復(fù)了正增長;只有推土機由于出口的大幅度萎縮,導致仍然是負增長。不僅僅是由于同比基數(shù)較小的因素,在經(jīng)濟基本面逐漸明朗、房地產(chǎn)新開工面積大幅增加的形勢下,工程機械銷量正增長的持續(xù)性將更強。 

出口低迷不影響整體銷量增速的向好 

無論是挖掘機、裝載機、還是推土機,其出口情況仍然沒有絲毫的好轉(zhuǎn)跡象,依然在非常低的位臵徘徊,甚至推土機的出口仍然在大幅度的惡化,這多少是低于市場預(yù)期水平的。但是除推土機原來出口占比較大,總體銷量受出口的影響也比較明顯,而挖掘機和裝載機出口比例均非常小,挖機現(xiàn)在只有1.7%,裝載機只有6%,因此工程機械產(chǎn)品銷量的決定因素主要還是看國內(nèi)的銷量。 

鋼價等成本又回到低位將保證行業(yè)的盈利能力。 

工程機械產(chǎn)品中裝載機是受鋼材價格影響最大的產(chǎn)品;挖掘機由于是外資廠商占主導,而且越是危機時期挖機價格反而提價,所以挖機盈利能力將是一個平穩(wěn)的態(tài)勢。過了一輪暴漲之后,鋼材價格又退回到了一個較低的水平。在經(jīng)濟基本面轉(zhuǎn)好的情況下,原材料價格的低水平運行又給工程機械產(chǎn)品的盈利留足了空間。 

投資策略與公司推薦 

因為起重機是09年增長最確定的品種,也是政府基建投資拉動效應(yīng)最大的工程機械產(chǎn)品,因此我們推薦有起重機業(yè)務(wù)的上市公司,即徐工機械和中聯(lián)重科。 工程機械產(chǎn)品中挖掘機產(chǎn)品近幾個月表現(xiàn)最好的品種,因此我們看好有挖機業(yè)務(wù)的上市公司,其中三一重工即將注入的挖機銷量規(guī)模最大。