耗時已久的歐洲證券交易所(E u ron ex t)合并案，成為這兩天英國媒體集中關(guān)注的焦點新聞。

　　本周一，紐約證券交易所正式披露了與歐洲證券交易所合并的計劃方案。根據(jù)這份方案，紐約證交所以102億美元的現(xiàn)金和股份收購歐洲證交所，這一出價超出了其他競購對手的出價。紐約證交所提出的收購價是：每1股泛歐證交所股票可換取0.98股紐約證交所股票

，另加21.32歐元(合27.18美元)現(xiàn)金。這相當(dāng)于把歐洲證交所股票估價為每股71歐元。新公司將命名為“紐約歐洲證券交易所”(NYSE E u ron ex t)，于紐約上市，并以紐約作為最高管理層的基地，但同時也會給予歐交所一定程度的自主權(quán)。

　　紐約證交所與歐交所聯(lián)手后，現(xiàn)在的紐約證交所集團總裁約翰·塞恩(John Th a in)將會出任新交易所的總裁，而歐洲交易所的現(xiàn)任行政總裁讓-弗朗西斯·澤奧多爾(Jean-F ran-co is Th eod o re)將成為他的副手。

　　這樁合并交易將締造出一個總值達210億美元的全球最大的股票交易平臺。紐約證交所的市值目前約為110億美元，歐洲交易所的市值約80億歐元，約合100億美元。以上市公司的股票市值衡量，紐約證交所是全球最大的股票交易所。約翰·塞恩滿懷信心地表示，合并后的新交易所“將是世界上資金周轉(zhuǎn)能力最強、真正全球化的金融市場，為美國、歐洲乃至全球的投資者和上市公司提供無與倫比的好處”。

　　輿論分析，一旦歐交所和紐交所合并協(xié)議獲得通過，不僅預(yù)示著全球第一家跨大西洋的證券交易所的誕生，也標(biāo)志著全球大型證交所整合浪潮的開始。

　　部分分析人士指出，歐交所傾向于與紐交所合并，而不是先前呼聲很高的德國證券交易所(D eu tsch e B oe rse)，是因為如果與同是歐洲地區(qū)的德交所合并，將會減低歐交所在該地區(qū)的自主性。

　　據(jù)消息靈通人士透露，紐交所主席馬紹爾·卡特(M a rsh a ll C a r te r)希望盡早完成這樁合并交易，因為擔(dān)心夜長夢多，怕歐交所被德交所搶先一步奪去。而萬一馬紹爾·卡特擔(dān)心的情況發(fā)生，紐交所將會轉(zhuǎn)投倫敦交易所(LSE)。歐交所和紐交所早前均曾向倫交所提出過合并。而一旦紐交所合并歐交所成功，納斯達克將在無挑戰(zhàn)者的情況下輕易并購倫交所。

　　紐交所有消息人士指出，之所以希望與歐交所合并，是因為歐交所能夠帶來更多新業(yè)務(wù)，包括當(dāng)今發(fā)展蓬勃的衍生工具。此外，歐交所的高科技及多樣化營運模式，也有利于紐交所日后的發(fā)展。

　　對歐交所而言，紐交所和德交所只是其中兩個目標(biāo)合并對象。事實上，歐交所也與多家歐美交易所進行業(yè)務(wù)并購討論，包括意大利交易所(B o rsa Ita l-ian a)、倫交所、芝加哥商品交易所(C h icago M e rcan tile E xch an ge)等。據(jù)《華爾街日報》披露，歐交所一名最大股東傾向于與紐交所合并。擁有約9%歐交所股權(quán)、坐擁資產(chǎn)120億美元的對沖基金管理公司A tticu s C ap ita l表示，不論與哪一家交易所合并，歐交所必須保留獨立運作。歐交所是荷蘭公司，總部設(shè)于法國巴黎，經(jīng)營阿姆斯特丹、巴黎、布魯塞爾及里斯本股市以及歐洲衍生工具交易所。A tticu s C ap ita l過去一直推動歐交所與德交所合并，該公司擁有紐交所及德交所的股份，與其他對沖基金一樣，近年積極投資交易所的股份。

　　事實上，歐交所與紐交所合并的呼聲高漲，很大一部分原因是最高管理層將由紐交所行政總裁約翰·塞恩和歐交所行政總裁讓-弗朗西斯·澤多爾

　　(Jean-F ran co is Th eod o re)一起擔(dān)任。而如果與德交所合并，后者將獨掌主席及行政總裁要職，并將總部定于德國的法蘭克福。

　　一些評論認為，歐洲證交所與紐約證交所合并之后，這家新誕生的跨大西洋證交所巨擘將會在很大程度上改變?nèi)蜃C券交易所的競爭格局。有分析人士預(yù)測說，這兩家交易所合并之后，納斯達克證交所將更加被動，它沒有其他選擇，只能努力達成與倫敦證交所的合并。上周五，納斯達克已經(jīng)將自己所持有的倫敦證交所股份提高到了25.1%。但分析人士說，倫敦證交所缺乏高技術(shù)衍生工具交易平臺，所以對于納斯達克來說，風(fēng)險也是顯而易見的。

　　而紐約證券交易所與歐洲證交所聯(lián)手后，也將與倫敦證交所爭奪來自國外的上市公司業(yè)務(wù)，尤其是中國、俄羅斯的業(yè)務(wù)。

　　長久以來，中俄上市公司一直避開紐約。因為《薩班-奧西利法案》(Sa rb an e s-O x ley A c t)使美國證券法變得復(fù)雜，也同時為美國的上市公司帶來了更高的訴訟風(fēng)險。美國安然、世通等公司虛增巨額利潤的丑聞，也削弱了公司對美國市場的信心。而紐約證交所與歐洲證交所合并后，在紐約與歐洲都有股票報價。如果公司在法國報價，只需要通過法國的法規(guī)審查。這樣美國就可以通過歐洲大陸的證交所吸引到外國上市業(yè)務(wù)，這對那些覬覦美國市場又顧慮重重的公司也有巨大吸引力。英國的股市分析家評論說，這樣一來，倫敦證交所在家門口多了一個競爭對手，以后的日子會更難過。

　　當(dāng)然，歐洲證交所與紐約證交所的這樁世紀(jì)合并，最后還需歐洲以及美國金融監(jiān)管單位的批準(zhǔn)，因此這樁交易還沒有到最終塵埃落定的時候。

來源:中華工商時報