行情回顧：

滬銅1601周五開(kāi)盤(pán)34840，全天走探底回升行情，盤(pán)中一度再次創(chuàng)出新低34210一線后小幅反彈；夜盤(pán)低開(kāi)后探底回升，重新向上測(cè)試35000一線壓力。

行情分析：

現(xiàn)貨方面：SMM訊，11月19日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水50元/噸-升水10元/噸，平水銅成交價(jià)格34420元/噸-34800元/噸，升水銅成交價(jià)格34440元/噸-34850元/噸。滬期銅繼續(xù)回落，交割貨源流出，供應(yīng)持續(xù)寬裕，持貨商報(bào)價(jià)較前一交易日區(qū)間收窄，主流報(bào)貼水50元/噸-升水10元/噸，部分貿(mào)易商入市收貨買(mǎi)現(xiàn)拋期，第二交易時(shí)段盤(pán)面加速回落，尾盤(pán)殺跌，但持貨商報(bào)價(jià)仍顯遲滯，看跌氛圍濃厚，午后盤(pán)面低位回升，但持貨商報(bào)價(jià)亦難有改善，主流報(bào)貼水40元/噸-升水10元/噸，成交34400-34750元/噸，全天下游企業(yè)入市買(mǎi)量雖有削減，但仍持續(xù)逢低按需采購(gòu)。

進(jìn)口銅方面：上海電解銅CIF（提單）溢價(jià)報(bào)在75-85美元/噸，溢價(jià)報(bào)價(jià)趨穩(wěn)；上海電解銅保稅庫(kù)（倉(cāng)單）溢價(jià)85-90美元/噸，溢價(jià)報(bào)價(jià)緩慢趨穩(wěn)；滬銅現(xiàn)貨與三個(gè)月LME銅比值在7.54，滬銅三個(gè)月合約與三個(gè)月LME銅比值在7.47，LME銅現(xiàn)貨價(jià)格較3月價(jià)格升水22美元；現(xiàn)貨進(jìn)口銅倒掛大約400元/噸，三個(gè)月遠(yuǎn)期進(jìn)口銅倒掛大約950元/噸。進(jìn)口比價(jià)回暖，市場(chǎng)上詢(xún)盤(pán)有所增多，但多數(shù)買(mǎi)家低價(jià)采購(gòu)，上海保稅庫(kù)銅貨源仍然不是很多，一般火法銅升水報(bào)在83元/噸附近，濕法銅升水報(bào)盤(pán)價(jià)在78元/噸，CIF上海提單市場(chǎng)上報(bào)盤(pán)較多，主流火法銅報(bào)盤(pán)價(jià)在80元/噸左右，濕法銅報(bào)價(jià)在75元/噸附近，臨近年底貿(mào)易商更關(guān)注的是16年長(zhǎng)單價(jià)，部分貿(mào)易商回應(yīng)16年簽訂長(zhǎng)單銅量較去年明顯減少。

行情解析：

近日銅價(jià)不斷下創(chuàng)新低，傳言以中國(guó)對(duì)沖基金為首的機(jī)構(gòu)再次做空銅鋁，但這僅是乘風(fēng)借勢(shì)。面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，下游需求持續(xù)減少，而供應(yīng)端礦商表示寧愿大幅控制成本也不愿減產(chǎn)行為加劇供需過(guò)剩狀態(tài)；同時(shí)，近日正在進(jìn)行的2016年TC/rcs談判預(yù)計(jì)將在今年基礎(chǔ)上再次提升至110美元/11美分，加工費(fèi)的提升促使煉廠加足馬力生產(chǎn)，側(cè)面配合了礦商的加大供應(yīng)行為。綜合因素導(dǎo)致銅價(jià)在破位震蕩收斂三角形下沿后持續(xù)創(chuàng)出新低。不過(guò)值得注意的是，昨日習(xí)近平提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”言論釋放三大信號(hào)，一是在供給側(cè)上做文章意在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展；二是“靶心”對(duì)準(zhǔn)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)新的突出矛盾；三是更多力促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的改革舉措將發(fā)力。今日重點(diǎn)關(guān)注34850-35250區(qū)間震蕩，若能向上突破區(qū)間，將持續(xù)反彈測(cè)試35800壓力。

交易策略：

體操作：昨日尾盤(pán)于34660建立多單持有，突破35250加倉(cāng)多單跟進(jìn)。下方跌破35800止盈離場(chǎng)。

截止昨日收盤(pán)，2015年滬銅單手累計(jì)平倉(cāng)盈利10610點(diǎn)。當(dāng)前持倉(cāng)未計(jì)入平倉(cāng)盈虧，僅供參考。