1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存過程緩慢，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動(dòng)能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng)。8月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)指數(shù)繼續(xù)走弱，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口增速回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。

2、各國(guó)政策取向：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松。中國(guó)貨幣政策松緊適度，財(cái)政政策積極。11月21日晚，中國(guó)央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日，央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日，政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日，央行降準(zhǔn)降息。8月25日，央行降準(zhǔn)降息。

3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約：長(zhǎng)周期下行主要因中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫(kù)存居高難下。原油價(jià)格大幅波動(dòng)，擾動(dòng)市場(chǎng)情緒。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解，房地產(chǎn)市場(chǎng)改善對(duì)銅價(jià)有一定的支撐。美國(guó)加息進(jìn)程以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。

4、其他指標(biāo)驗(yàn)證：美元指數(shù)沖高回落。黃金價(jià)格小幅反彈。中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，房地產(chǎn)銷售面積增速繼續(xù)攀升。中國(guó)上證指數(shù)整理，創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)反彈受阻。

5、現(xiàn)貨價(jià)格：9月10日，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水60元/噸-貼水20元/噸，平水銅成交價(jià)格40800元/噸-40880元/噸，升水銅成交價(jià)格40820元/噸-40900元/噸。滬期銅平盤整理，市場(chǎng)供應(yīng)維穩(wěn)，但好銅貨多價(jià)廉，平水銅與濕法銅受青睞，尤其平水銅低位惜售，但進(jìn)一步推高受抑，下游逢低介入市場(chǎng)，品牌間成交冰火兩重天，報(bào)價(jià)略顯僵持，中間商活躍度有所下降。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，美國(guó)9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)和8月PPI。

7、重要行業(yè)新聞：南方電網(wǎng)公司計(jì)劃今明兩年投資15億元，分批推進(jìn)相關(guān)的戶表改造工作。

小結(jié)

截止9月5日當(dāng)周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少6000，總數(shù)下降至27.5萬(wàn)。美國(guó)8月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)下降1.8%，創(chuàng)今年最大跌幅?？鄢剂蟽r(jià)格不計(jì)，8月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)下降0.4%。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在處在關(guān)鍵會(huì)議之前的靜默期，周四沒有美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話日程安排。投資者都在等待美聯(lián)儲(chǔ)召開議息會(huì)議。中國(guó)國(guó)務(wù)院總理在達(dá)沃斯論壇上強(qiáng)調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有很大的韌性，這在一定程度上提振了投資者的信心。銅價(jià)大幅上漲之后，上行動(dòng)能已經(jīng)減弱。策略上，前期建議的多單逢高減掉部分倉(cāng)位，回調(diào)后再補(bǔ)回，滾動(dòng)操作。