上周（2月13日-2月17日）國(guó)內(nèi)鎳市表現(xiàn)：回調(diào)整理。 

最新金川公司電解鎳（板狀）出廠價(jià)為139000元/噸，（塊狀）出廠價(jià)為140200元/噸，
周跌8000元/噸。 

現(xiàn)貨市場(chǎng)，上周鎳板現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，終端采購(gòu)稀少，多數(shù)貿(mào)易商逐步降低現(xiàn)有庫(kù)存
低價(jià)出貨，需求過于疲弱導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足的狀況繼續(xù)延續(xù)。后續(xù)除了歐洲問題外，國(guó)內(nèi)剛
性需求也是影響價(jià)格走勢(shì)的重要因素。近期小幅反彈預(yù)計(jì)也是難以為繼，反彈高度也將有
限。周末金川鎳成交于139500元/噸，俄鎳138500元/噸，周跌7500元/噸。 

上周兩大機(jī)構(gòu)發(fā)布了2011年鎳市供需狀況。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）周三稱，2011年全
球鎳市市供應(yīng)缺口為10,900噸，而2010年全球鎳市供應(yīng)過剩100噸。國(guó)際鎳業(yè)研究組織
(INSG)周四在最新的月度報(bào)告中稱，2011年全球鎳市場(chǎng)供應(yīng)過剩17,000噸。兩大機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)相
悖，對(duì)此我們保留自己的看法。我們認(rèn)為2011年基本處于供需相對(duì)平衡的狀態(tài)，2012繼續(xù)延
續(xù)這樣的態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)的缺口或過剩將會(huì)通過鎳鐵的產(chǎn)量來平衡。從基本面尋求交易線索，基
本上可以確定鎳價(jià)在2萬(wàn)美金之上阻力較大。但因2012年鎳市基本平衡，假如從基本面分
析，又缺乏具體的指引。未來預(yù)計(jì)鎳價(jià)走勢(shì)將很大程度取決于投資者倉(cāng)位的波動(dòng)而不是工業(yè)
需求的變動(dòng)。 

鑒于希臘問題以及世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的不確定性，在缺乏需求支撐的情形下，鎳價(jià)下周
可能有所反彈，但上方阻力重重，中期繼續(xù)回調(diào)修正的可能性大。