走勢回顧

昨日滬銅1601下探回升收長下影小陰，開盤37650點(diǎn)，最高37880點(diǎn)，最低37090點(diǎn)，收盤37570點(diǎn)，較上日下跌50點(diǎn)，跌幅0.13%，成交63.7萬手，較上一交易日增加7.8萬手，總持倉31.2萬手，較上一交易日減少1萬手。滬鋅1601大幅下跌小幅回升收陰，開盤13540點(diǎn)，盤中最高13565點(diǎn)，最低13050點(diǎn)，收盤13225點(diǎn)，較上日收盤價(jià)下跌300點(diǎn)，跌幅2.22%。成交量43.6萬手，較上一交易日增加12.9萬手；總持倉18.5萬手，增加2萬手。

隔夜倫銅震蕩走低，收盤4935點(diǎn)，跌24點(diǎn)，跌幅0.48%，滬銅主力夜盤下探回升，收37430點(diǎn)，跌140點(diǎn)；倫鋅下探回升，收盤1606.5點(diǎn)，跌33點(diǎn)，跌幅2.01%，滬鋅主力夜盤下探回升，收13055點(diǎn)，跌170點(diǎn)。

現(xiàn)貨市場，據(jù)長江有色網(wǎng)，昨日1#銅價(jià)格37520-37580元/噸，均價(jià)37550元/噸，較上日下跌430元/點(diǎn)；昨日0#鋅價(jià)格13490-13590元/噸，均價(jià)13540元/噸，較上日下跌180元/噸。

基本面分析

國際方面，美國10月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)月率降低0.5%，預(yù)期降低0.1%，前值降低0.6%；年率降低10.5%，預(yù)期降低9.4%，前值降低11.3%。法國9月制造業(yè)產(chǎn)出月率持平，預(yù)期降低0.5%，前值增長2.2%；年率增長1.6%，預(yù)期增長1.9%，前值增長1.7%。法國9月工業(yè)產(chǎn)出月率增長0.1%，預(yù)期降低0.4%，前值增長1.7%；年率增長1.8%，預(yù)期增長1.8%，前值增長1.4%。國內(nèi)方面，中國10月CPI年率增長1.3%，預(yù)期增長1.5%，前值增長1.6%；月率降低0.3%，前值0.1%；中國10月PPI年率降低5.9%，連續(xù)第44個(gè)月下滑，預(yù)期降低5.9%，前值降低5.9%。

總體評述

宏觀面，中國物價(jià)指數(shù)不及預(yù)期，通脹走低顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，同時(shí)提振中國進(jìn)一步寬松預(yù)期；美國強(qiáng)勁非農(nóng)提升12月加息概率，美元持續(xù)走強(qiáng)。宏觀面仍以疲軟和分化為主基調(diào)，全球經(jīng)濟(jì)疲軟尤其是中國經(jīng)濟(jì)疲軟成為最大風(fēng)險(xiǎn)因素，關(guān)注要點(diǎn)美聯(lián)儲加息和中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。從基本面來看，嘉能可減產(chǎn)銅、鋅產(chǎn)量，將緩解二者供需過剩局面，減緩供給壓力；然而需求繼續(xù)疲軟，年底逐漸進(jìn)入淡季，供給減少或難抵消需求的疲軟。總體來看，需求疲軟是有色金屬價(jià)格持續(xù)走弱的關(guān)鍵因素，臨近年底，重回消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，銅鋅弱勢延續(xù)。中國經(jīng)濟(jì)四季度或有翹尾行情，但美聯(lián)儲加息概率上升打壓基金屬走低，仍然維持區(qū)間弱勢震蕩行情。銅：弱勢延續(xù)。鋅：弱勢延續(xù)