【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤后繼續(xù)受到國內(nèi)上調(diào)存款準備金率影響而表現(xiàn)震蕩走低，不過在中午前后價格即出現(xiàn)了明顯的反彈并在尾盤小幅收高。主力 1104 合約最終收盤于 74630 元/噸，下跌 0.12%。LME 倫銅前一交易日晚間則受到中東局勢惡化影響而沖高回落，不過價格最終仍然維持在相對高位。前一交易日收盤價為 9849 美元，上漲 0.22%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則被動跟隨期貨價格出現(xiàn)小幅回落，為 72800-73200 元/噸，均價較前一交易下跌 900 元。 首先關注一下中東地區(qū)局勢問題， 周末中東和北非政治動亂首次擴散至摩洛哥，抗議者聚眾首都，反對當權者統(tǒng)治。據(jù)人權組織稱，在利比亞動亂中，至少已經(jīng)造成 233 人死亡。由于這次抗議活動，標普已經(jīng)下調(diào)巴林評級至 A-，并稱如果經(jīng)濟增長和銀行業(yè)受到打擊將可能進一步下調(diào)巴林評級。 中東局勢的不斷緊張在某種程度上提振了黃金及原油價格的上漲，但對于工業(yè)生產(chǎn)則可能起到一定抑制作用，因此我們認為可能會在短期內(nèi)對銅價的上漲起到一定的壓制。不過從昨天的盤面來看，很明顯部分空頭資金開始離場，相信或許是由于期現(xiàn)價差的回歸和空頭信心的下降。因此，綜合來看，價格很可能繼續(xù)維持高位震蕩。 從技術面來看，40 日均線對于價格的支撐正日益明顯，至少說此輪上漲趨勢仍在繼續(xù)。此外相關短期動量指標也正在逐步恢復走強。因此在震蕩中仍可適度做多。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁小幅上漲，最高漲至 2583美元，最終收于 2579.5美元，較上個交易日上漲 22 美元，持倉增加了 2970 手。國內(nèi)周一，滬鋁主力 1105 合約高開高走，開盤于 17205 元，隨后震蕩上行，最高走至 17370 元，午后高位震蕩，尾盤收于 17345 元，小幅上漲了195 元；持倉大幅增加，達到 108818 手。 國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16810-16850 元，上漲 75 元。國外市場上，LME 鋁庫存增加28150 噸，總庫存為 4621325 噸，貼水報于 22 美元，小幅上升。 歐洲央行(European Central Bank, ECB)行長特里謝(Jean-Claude Trichet)周日(2 月 20 日)表示，歐洲央行必須不計任何代價，避免石油和商品價格傳導至薪資和其他領域的成本上浮。他并重申，央行將竭盡所能確保歐元區(qū)的物價穩(wěn)定。特里謝在接受法國電臺采訪時表示，"我們對石油和商品價格上漲無能為力，但我們必須避免第二輪通脹效應的出現(xiàn)，包括薪資上漲。出人意料的昨日鋁市出現(xiàn)資金大幅進場局面，市場絲毫未受到上調(diào)準備金率影響，近期調(diào)控政策越發(fā)顯得毫無影響，市場基本上是越調(diào)越漲，這也所謂的利空出盡，鋁價有所突破上行，消費旺季行情似乎延遲了一周再度爆發(fā)，最新的汽車數(shù)據(jù)相當樂觀，銷售量再創(chuàng)新高，極大的鼓舞了鋁市人氣，游資進入市場，價格有望進一步突破上行。技術上，滬鋁在 5 日均線上方運行，放量上行，均線有所向上，關注美元指數(shù)以及資金動向，建議投資者謹慎追多或者觀望。 

【鋅】 隔夜晚間 LME 鋅震蕩走高，開盤于 2559.3 美元，尾盤收于 2570 美元，漲幅為 1.00%，持倉略微上升，達到 23.5 萬手；成交量大幅增加，達到 40688 萬手。國內(nèi)周一，滬鋅主力 1105 合約小幅上漲，高開于 20100 元，隨后震蕩上行，最高走至 20530 元，最終收于 20420 元，較上個交易上漲 355 元，成交量為 98.5 萬手，小幅放大；持倉增加了 103400 手。 國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，0＃ 鋅成交范圍 19300-19400元，上漲 100 元。國外市場上，LME 鋅庫存為 708675 噸，減少 100 噸，貼水報于 22 美元，小幅下跌。 美國民主與共和兩黨正在為防止國家破產(chǎn)打一場緊縮支出的戰(zhàn)役，但兩黨就相關具體措施難以達成一致：由共和黨控制的眾議院當?shù)貢r間 19 日清晨投票通過削減政府開支 610 億美元的議案，預料議案將被由民主黨控制的參議院否決。兩黨政治上的對峙僵持令美國政府下月初面臨癱瘓的風險。同時，美國的巨額負債難減令市場人士對美國國債的前景表示擔憂，不過有分析稱，目前美國私營部門儲蓄盈余占到 GDP7%左右，國債償付能力尚不足憂。 鋅市繼續(xù)領漲金屬市場，呈現(xiàn)與銅完全不一樣的行情，資金推動行情再度顯現(xiàn)，由于 2 月 18 日中國證監(jiān)會批準上海期貨交易所開展鉛期貨交易，作為伴生性相當強的鋅受到市場極大地鼓舞，鋅價昨日不斷創(chuàng)出新高，資金流入明顯，成交量明顯放大，市場處于一片樂觀氣氛中，不過值得注意的是，現(xiàn)貨市場目前依然跟漲乏力，可能對價格產(chǎn)生一定抑制。技術上，滬鋅延 5 均線繼續(xù)運行，均線向上，行情維持多頭行情局面，建議投資者謹慎追漲或者觀望。