近期，人民幣貶值近5%引發(fā)全球匯市和大宗商品市場的劇烈波動，LME（倫敦金屬交易所）鎳價一度跌至9100美元/噸。不過，上海期貨交易所鎳價明顯抗跌。從后市來看，受四大因素影響，鎳市未來或?qū)⑵蠓€(wěn)回升。

一是鎳供應明顯減少。金川集團7月份生產(chǎn)電解鎳12970噸，比6月份的13800噸減少6.01%。吉恩鎳業(yè)從8月10日提前開始為期45天的設備年度檢修，暫停電解鎳和硫酸鎳生產(chǎn)。據(jù)相關機構(gòu)對國內(nèi)12家電解鎳冶煉廠進行的統(tǒng)計，2015年第三季度，已有5家電解鎳冶煉廠因檢修而停產(chǎn)，電解鎳產(chǎn)量將減少10950噸，總體比第二季度減少5150噸。

二是鎳礦結(jié)構(gòu)再惡化。據(jù)相關機構(gòu)統(tǒng)計，截至8月14日，全國12個主要港口鎳礦庫存為1595萬噸，比2014年同期減少510萬噸，比歷史最高點2014年2月14日的2613萬噸減少1018萬噸。從鎳含量的品種結(jié)構(gòu)分析，1.4%以下的低鎳礦約為625萬噸，1.5%~1.7%的中鎳礦約為640萬噸，1.8%以上的高鎳礦約為330萬噸。高鎳礦只占港口庫存的20%左右，與2014年春季以前高鎳礦占庫存90%以上的結(jié)構(gòu)完全不同。

三是鎳鐵生產(chǎn)大減量。今年7月份，全國鎳鐵產(chǎn)量為45.27萬實物噸，比2014年同期的105萬實物噸下降一半多；1月~7月份累計產(chǎn)量為268.3萬實物噸，比2014年同期的645萬實物噸下降近2/3。由于礦源結(jié)構(gòu)變化，鎳鐵質(zhì)量也出現(xiàn)了明顯的下降，高鎳鐵的鎳含量從12%~15%下降為8%~10%，已經(jīng)迫使不少不銹鋼冶煉企業(yè)增加電解鎳等精煉鎳的使用量。盡管上半年我國鎳鐵進口量大增18.1萬實物噸至32.1萬實物噸，但相比國產(chǎn)鎳鐵減產(chǎn)近400萬實物噸，進口增量顯得十分微不足道。

四是精煉鎳庫存下降。LME鎳價自2014年5月19日出現(xiàn)場內(nèi)收盤價20100美元/噸后，價格一路震蕩下滑，已經(jīng)創(chuàng)出6年來的新低。鎳價迭創(chuàng)新低似乎沒有盡頭，大大傷害了電解鎳等各類鎳生產(chǎn)企業(yè)增產(chǎn)乃至穩(wěn)產(chǎn)的熱情。據(jù)統(tǒng)計，全國鎳鐵庫存在7月末已經(jīng)下降至31萬實物噸左右，與2014年同期近300萬實物噸庫存相比，庫存消耗顯然已經(jīng)接近尾聲。LME庫存統(tǒng)計顯示，鎳庫存為454326萬噸，比2015年6月4日的歷史最高庫存470376噸已經(jīng)下降了16050噸。

低于15000美元/噸的電解鎳是多年未見的市場禮物，每一次鎳價大跌都是中國用戶和買家大舉買入的難得良機。上周，盡管LME鎳價因為人民幣突然貶值而深幅下挫，中國鎳市卻并未出現(xiàn)類似的盤中跳水行情。由于中國鎳市場的買盤堅定，LME鎳價也得以迅速糾正。

無論高鐵聯(lián)網(wǎng)、地鐵建設、船舶建造乃至城市管網(wǎng)升級等政府已經(jīng)確定的投資項目，還是民間建議的對國內(nèi)幾十萬艘漁船通過政策補貼方式進行全面升級換新，都將為不銹鋼行業(yè)帶來巨大的新增應用前景。目前，鎳價已經(jīng)遠遠低于生產(chǎn)成本，后期企穩(wěn)回升動力強勁。