本報(bào)記者 唐君燕 程志云 上海、北京報(bào)道

　　3年前，作為無(wú)錫市政府國(guó)企改制中“徹底改”、“改徹底”的一個(gè)樣板，小天鵝集團(tuán)成為斯威特系成員，在經(jīng)過(guò)種種恩怨和一番緊張謀劃之后，無(wú)錫市政府終于把小天鵝集團(tuán)重收懷中。

　　10月10日，無(wú)錫市委組織部宣布，由無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司(下稱國(guó)聯(lián)集團(tuán))董事長(zhǎng)王錫林取代斯威特系代表、小天鵝集團(tuán)總裁李石生，擔(dān)任小天鵝集團(tuán)黨委書記兼董事長(zhǎng)。國(guó)聯(lián)集團(tuán)出資9000多萬(wàn)托管小天鵝集團(tuán)。

　　知情人士稱，無(wú)錫國(guó)資并不會(huì)長(zhǎng)期持有這部分股權(quán)，目前仍在尋找合適的戰(zhàn)略合作方。

　　“這種代價(jià)是不應(yīng)該付的，當(dāng)年(2003年10月)就應(yīng)該謹(jǐn)慎。”上海榮正投資咨詢公司董事長(zhǎng)鄭培敏認(rèn)為。

　　國(guó)聯(lián)托管

　　無(wú)錫國(guó)資—斯威特—中信信托—無(wú)錫國(guó)資，如是一番股東輪回，“實(shí)際上就是要讓斯威特退出?！?br>
　　再度擁有小天鵝集團(tuán)的無(wú)錫市政府分別在9月30日、10月1日和9日，連夜召開緊急會(huì)議，討論小天鵝集團(tuán)收回后的相關(guān)步驟。

　　多次商議之后，國(guó)聯(lián)集團(tuán)成為無(wú)錫國(guó)資委托管小天鵝集團(tuán)的最合適選擇。國(guó)聯(lián)集團(tuán)成立于1999年5月8日，是無(wú)錫市政府出資設(shè)立并授予國(guó)有資產(chǎn)投資主體資格的全方位、多功能、立體化、國(guó)際性國(guó)有獨(dú)資企業(yè)集團(tuán)。

　　據(jù)悉，國(guó)聯(lián)集團(tuán)將為此支付9000多萬(wàn)元。

　　與此同時(shí)，搖擺在無(wú)錫國(guó)資和斯威特之間的中信信托，其真實(shí)意圖和身份也成為懸念。

　　事實(shí)上，中信信托最早和小天鵝集團(tuán)僅有資金往來(lái)，并沒有股權(quán)關(guān)系。本報(bào)從中信信托知情人士處得知，中信信托曾經(jīng)為小天鵝集團(tuán)提供過(guò)不到1億元的貸款擔(dān)保。而小天鵝集團(tuán)則將所持有的小天鵝(000418.SZ)4000萬(wàn)股股份質(zhì)押給中信信托作為貸款擔(dān)保的反擔(dān)保。在斯威特系的上市公司中，只有小天鵝的業(yè)績(jī)還不錯(cuò)。因此在斯威特系資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題后，這部分股權(quán)就一直抵押給中信信托。

　　知情人士表示，中信集團(tuán)并不缺乏殼資源，沒有收購(gòu)小天鵝的意思。之所以介入，其實(shí)就是幫助無(wú)錫市政府從斯威特系手中收回小天鵝集團(tuán)的股權(quán)。

　　2006年3月4日，南京斯威特集團(tuán)與中信信托簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，向后者轉(zhuǎn)讓其持有的小天鵝集團(tuán)30%的股權(quán)。據(jù)稱，此次轉(zhuǎn)讓中，中信信托背后的實(shí)際控制人就是無(wú)錫市政府。但這次轉(zhuǎn)讓最終沒有成功。

　　為確保小天鵝股改的順利實(shí)施，中信信托在8 月份解除了其中一部分股份的質(zhì)押，目前仍然有24428864 股繼續(xù)質(zhì)押給中信信托。

　　本報(bào)獲悉，目前小天鵝集團(tuán)約有2.3億元的銀行貸款。據(jù)知情人士透露，斯威特幾乎將它持有的小天鵝集團(tuán)的股權(quán)全部質(zhì)押給了銀行。現(xiàn)在，如果其中的部分股權(quán)返回給無(wú)錫市政府，斯威特的抵押實(shí)際上就成了一紙空文，對(duì)銀行而言，無(wú)疑是非常不愿意看到的麻煩情況。

　　而據(jù)無(wú)錫國(guó)資委一位陸姓副主任的解釋，之所以要把小天鵝集團(tuán)盡快收回，是因?yàn)椤霸侔研√禊Z放在斯威特手里，銀行已經(jīng)不給貸款了”。

　　至于國(guó)聯(lián)集團(tuán)托管后的后續(xù)計(jì)劃，陸副主任表示，一切都會(huì)按照法律程序行事，以后國(guó)資委會(huì)把小天鵝集團(tuán)的股權(quán)逐步轉(zhuǎn)給國(guó)聯(lián)集團(tuán)。

　　事實(shí)上，國(guó)有股權(quán)的整體轉(zhuǎn)讓，一直是無(wú)錫市委、市政府當(dāng)年大力推進(jìn)的“大而難”、“大而盈”國(guó)企改制的重要思路。2003年7月23日，無(wú)錫市有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)反復(fù)重申：要“真正做到‘徹底改’、‘改徹底’”。而引進(jìn)斯威特這樣的民營(yíng)資本也成為當(dāng)時(shí)無(wú)錫市政府引以為豪的樣本。

　　當(dāng)年的談判中，最初一個(gè)方案就是小天鵝集團(tuán)以總計(jì)8.7億元的轉(zhuǎn)讓價(jià)整體出售。并且，無(wú)錫市國(guó)資委還與斯威特集團(tuán)簽訂了《股權(quán)托管協(xié)議》，“將其所持有的小天鵝集團(tuán)100%股權(quán)全部委托給南京斯威特集團(tuán)管理”，后來(lái)因?yàn)樯霞?jí)有關(guān)部門的干涉才保留了35%的國(guó)資股權(quán)。

　　鄭培敏認(rèn)為，國(guó)退民進(jìn)的戰(zhàn)略沒有錯(cuò)，只不過(guò)要賣給合適的對(duì)象，否則最終的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)非常巨大，包括國(guó)有資產(chǎn)巨大損失和社會(huì)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　仍在尋找戰(zhàn)略合作者

　　現(xiàn)在看來(lái)，2003年是小天鵝集團(tuán)噩夢(mèng)開始之時(shí)。

　　這一年，國(guó)內(nèi)三家著名的家電國(guó)企無(wú)錫小天鵝、山東小鴨、陜西長(zhǎng)嶺分別向外界拋出重組繡球。當(dāng)時(shí)，小天鵝集團(tuán)是國(guó)內(nèi)惟一能同時(shí)生產(chǎn)波輪、滾筒、攪拌式洗衣機(jī)的全能企業(yè)，并已連續(xù)12年蟬聯(lián)行業(yè)榜首。

　　2003年10月15日，無(wú)錫市政府向南京斯威特集團(tuán)、西安通郵科技投資有限公司(下稱西安郵通)分別轉(zhuǎn)讓小天鵝集團(tuán)有限公司17%、48%的國(guó)有股權(quán)，保留35%的國(guó)有股權(quán)。

　　而據(jù)本報(bào)查證，在2004年底，南京斯威特集團(tuán)就通過(guò)將下屬的南京斯威特電子劃撥給小天鵝集團(tuán)的方式進(jìn)行增資，增資后小天鵝集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：南京斯威特集團(tuán)持有57.84%的股權(quán)，西安通郵持有24.38%，無(wú)錫國(guó)資持有17.78%。

　　實(shí)際出資情況卻在三年后逐漸清晰?！爱?dāng)年評(píng)估小天鵝集團(tuán)資產(chǎn)有6個(gè)多億，斯威特實(shí)際出資只有1億多?！币晃唤咏鼰o(wú)錫國(guó)資委的人士告訴本報(bào)。

　　而且，斯威特系采取了令無(wú)錫市政府感到“非常惡劣”的做法，不斷掏空小天鵝集團(tuán)的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　2006年9月25日，由于斯威特集團(tuán)及西安通郵并未按股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定支付最后一期轉(zhuǎn)讓款。在無(wú)錫市國(guó)資委有權(quán)單方面解除該轉(zhuǎn)讓協(xié)議并提請(qǐng)仲裁之后，無(wú)錫市仲裁委作出終裁裁決：西安通郵應(yīng)將其持有的小天鵝集團(tuán)24.38%的股權(quán)、斯威特應(yīng)將其持有的8.64%的股權(quán)返回給無(wú)錫市國(guó)資委，并承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。這樣一來(lái)，再加上原來(lái)的17.78%，無(wú)錫國(guó)資委就實(shí)際擁有了小天鵝集團(tuán)50.8%的股權(quán)，成為第一大股東。

　　據(jù)消息人士透露，在幫助無(wú)錫市政府回收小天鵝集團(tuán)股權(quán)的同時(shí)，中信集團(tuán)也同時(shí)會(huì)代無(wú)錫市政府持有部分股權(quán)?！爸行挪粫?huì)謀求控制權(quán)，也不會(huì)長(zhǎng)期持有，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，會(huì)轉(zhuǎn)出持有的股權(quán)?！敝槿耸糠Q，其實(shí)無(wú)錫市政府也不會(huì)長(zhǎng)期持有小天鵝集團(tuán)的股權(quán)，最終將會(huì)出售給合適的戰(zhàn)略合作者。

　　盡管小天鵝發(fā)布相關(guān)的澄清公告，但知情人士表示，確有GE Capital(通用電氣的金融業(yè)務(wù)子公司)對(duì)小天鵝集團(tuán)表現(xiàn)出了不小的興趣。有消息稱，中信正在幫助無(wú)錫政府草擬一系列的操作方案，預(yù)計(jì)在年底之前就會(huì)有實(shí)際動(dòng)作。

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)網(wǎng)