外資并購通常采用的模式是獲得控股權，在最初的幾年保留原有的品牌，之后便是消滅原有品牌，只生產外資品牌的產品。如果國內市場被外資品牌控制，國內用戶將不得不面對比以往高得多的價格。

　　廈工股份（600815）、河北宣工（000923）、山推股份（000680）近期都不斷爆出外資并購的傳聞。有的跨國公司甚至一家一家地一路洽談過來。我們認為外資對國內的工程機械企業(yè)的興趣是多種因素造成的，其中最主要的是國內工程機械市場容量的增長使外資企業(yè)急于進入中國市場，而部分國內企業(yè)盈利能力偏弱也為外資企業(yè)提供了低成本并購的契機。
　　國內工程機械市場快速增長
　　在“十五”期間，我國工程機械行業(yè)保持了快速增長的局面，年均增長率超過30%，到2005年末，中國的工程機械市場總量已經達到250億美元以上，占世界市場的1/5，成為北美和歐盟之外最重要的市場。裝載機、挖掘機、推土機等部分產品，已經成為世界最大的市場，例如，在2005年，中國裝載機銷售量為10.4萬臺，大約占全球市場的50%以上，而挖掘機銷售量4.6萬臺，也占全球市場25%左右。
　　我國工程機械市場不僅表現為數量的擴張，而且表現為需求的多樣化，很多新產品得到快速的推廣，例如小型挖掘機、旋挖鉆機、履帶式起重機、隨車吊、新型路面機械等。這些新產品利潤豐厚，引起國外廠商的關注。
　　國外的工程機械廠商對我國高速增長的工程機械市場非常感興趣，發(fā)達國家和地區(qū)的工程機械增長率大體上在3-5%之間，唯有中國市場的發(fā)展令人興奮。
　　直接出口整機并非外資最優(yōu)策略
　　雖然中國工程機械市場高速增長，但是事實證明，除了少數產品之外，直接向中國出口并非國外廠商的最優(yōu)策略。全球市場上工程機械的價格通常比中國的國內市場高很多，許多產品比國內產品價格高50-150%，由于價格差距過大，許多國內用戶喜歡選用質量略低但是價格便宜的國內產品，而不是進口產品。
　　在這種情況下，國外廠商積極尋找在中國本土生產和銷售的機會，收購國內的工程機械企業(yè)成為優(yōu)先選擇，收購國內的企業(yè)可以使外資公司快速獲得成熟的生產線和銷售渠道。
　　盈利能力低的企業(yè)成為購并目標
　　我國工程機械中許多產品都面臨產能過剩和盈利能力低下，在產值高速增長時期，行業(yè)內的競爭導致利潤增長小于收入增長，而一旦下游需求增長放慢，行業(yè)內多數企業(yè)都會陷入被動局面，不得不依靠價格競爭維持企業(yè)的生存，但是卻沒有足夠的資金及精力顧及企業(yè)的長遠發(fā)展。
　　2005年雖然我國工程機械市場總額小幅增長，但是凈利潤下降卻超過20%，許多產品如裝載機等只有少數廠商能夠保持較好的盈利水平，多數廠商只有微利或者虧損。
　　這種局面為許多外資廠商提供了低成本擴張的機會，由于盈利能力不佳，資產出售價格通常較低，使外資廠商能夠以較少的成本獲得進入中國市場的機會。
　　并購雙方的成本與收益
　　從近期動態(tài)看，國外的工程機械巨頭并購國內企業(yè)的傳聞越來越多，而且，從現實情況分析，外資廠商確實有動力進行這類并購。例如，世界工程機械巨頭卡特彼勒已經在中國建立了7家企業(yè)，生產液壓挖掘機、壓實機、柴油發(fā)動機等，但是公司最有實力的產品裝載機和推土機在我國并沒有生產，因此，從產品結構和市場方面考慮，公司確實也有收購國內裝載機和推土機廠商的需要，國內產量較大的企業(yè)如廈工股份、河北宣工、山推股份等裝載機和推土機產量較大的廠商有可能引起其興趣。
　　外資并購通常采用的模式是獲得控股權，在最初的幾年保留原有的品牌，之后消滅原有品牌，只生產外資品牌的產品。這種模式對于外資廠商是最優(yōu)的，可以在過渡期內熟悉中國市場，而且可以獲得對品牌的控制。經過多年來的快速發(fā)展，中國目前許多企業(yè)的制造能力已經很強，只是在資金、管理、技術等“軟件”方面與國際或者國內的先進水平差距較大，兼并重組能夠以較小的代價大幅度提高企業(yè)的盈利能力。
　　另外，收購國內領先企業(yè)可以獲得對于國內市場的控制力，除掉重要的競爭對手，從而在中國市場獲得豐厚的利潤，而部分外資可以將收購的國內企業(yè)作為其全球生產基地，利用中國成本較低的優(yōu)勢降低生產成本。
　　對于國內廠商來說，雖然轉讓股權能夠獲得可觀的收入，但是失去品牌就失去了對未來發(fā)展的控制權，難以長遠地獲得最大的收益。而對國內市場也有可能產生一定程度的不利影響，如果國內市場被外資品牌控制，國內用戶將會不得不面對比以往高得多的價格。
　　國內企業(yè)如何應對
　　國內的工程機械企業(yè)如何才能在與國際工程機械巨頭的博弈中獲取最大利益？我們應當認識到，高速發(fā)展的中國市場已經為國際工程機械巨頭十分看好，而國內工程機械領先企業(yè)在這些外資企業(yè)眼中的價值，已經遠遠超過了其目前的盈利水平所反映出的價值。
　　因此，在與外資企業(yè)有關這類購并的談判中，國內的工程機械企業(yè)完全有可能爭取更優(yōu)惠的條件，例如更高的轉讓溢價，在更長的時期內保持原有的品牌以及在管理權方面的安排等。政府管理部門也應該認真評估這類并購事件對于行業(yè)競爭結構以及行業(yè)內其它國內廠商的影響，防止不利的交易條件損害國內企業(yè)的利益和行業(yè)的發(fā)展前景。