“倫敦和紐約銅市資金再度重兵對(duì)壘？”近日，LME和COMEX的風(fēng)吹草動(dòng)，使得不少銅期貨圈人士繃緊了神經(jīng)。

令市場(chǎng)警覺(jué)的是近期公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)：LME公布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至2月20日當(dāng)周，基金經(jīng)理減持銅凈多頭頭寸至14464手；而此前美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)則表明，截至2月17日當(dāng)周，COMEX期銅凈空頭減少至38165手。

不僅凈頭寸出現(xiàn)多空背離，LME和COMEX的期銅總持倉(cāng)量也出現(xiàn)較大分歧。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，2月18日以來(lái)，COMEX銅總持倉(cāng)量出現(xiàn)大幅下降，由18.5萬(wàn)手減至16.5萬(wàn)手；相比之下，LME銅總持倉(cāng)量則維持在33.5萬(wàn)手附近，期間更曾一突破34萬(wàn)手。

LME銅的凈多頭出現(xiàn)四周來(lái)的首次下滑，而COMEX銅的凈空頭卻瞬間“暴瘦”。一個(gè)是多頭見(jiàn)好就收，另一個(gè)卻是空頭悄然離場(chǎng)，兩大期銅市場(chǎng)的資金緣何分道揚(yáng)鑣？

“LME現(xiàn)在多數(shù)是中國(guó)客戶在交易，因此LME和COMEX的持倉(cāng)分化，可能反映出中外資金對(duì)銅等大宗商品出現(xiàn)明顯分歧。”期貨市場(chǎng)資深人士王先生認(rèn)為，中外資金一場(chǎng)潛在大戰(zhàn)，是持倉(cāng)分化背后市場(chǎng)真正關(guān)注的焦點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，自從2012年被香港交易所收購(gòu)之后，LME就逐漸成為國(guó)內(nèi)資本逐鹿全球金屬市場(chǎng)的主戰(zhàn)場(chǎng)。例如，在LME亞洲交易時(shí)段，即英國(guó)時(shí)間凌晨1時(shí)至早上7時(shí)，期銅合約成交量占八成以上。因此，LME和COMEX資金異動(dòng)，往往引起市場(chǎng)高度關(guān)注。

不久前的2015年1月14日，倫敦銅市就出現(xiàn)一次崩盤，盤中跌幅一度超過(guò)8%，刷新2009年7月來(lái)最大跌幅。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天LME銅共計(jì)成交5.3萬(wàn)手，相當(dāng)于一天之內(nèi)高達(dá)132.5萬(wàn)噸銅的大盤子被撬動(dòng)。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，一家中國(guó)對(duì)沖基金——上?；煦缤顿Y有限公司可能是銅價(jià)大幅下挫的主要推手。

不過(guò)，對(duì)于2月中旬LME和COMEX的持倉(cāng)一增一減，南華期貨金屬研究員吳任認(rèn)為，目前的持倉(cāng)情況還難以反映出內(nèi)外多空看法的明顯分歧。

“從2014年12月末起，COMEX與LME的持倉(cāng)都是同步增加的，COMEX持倉(cāng)增加3萬(wàn)手左右，LME持倉(cāng)增加2.5萬(wàn)手左右，額度差別不大。上海期貨交易所（SHFE）單邊持倉(cāng)倒是在1月反彈后減少了10萬(wàn)手（相當(dāng)于LME2萬(wàn)手），這與投機(jī)盤獲利空頭回補(bǔ)和輕倉(cāng)過(guò)節(jié)的需求有關(guān)，也可能與LME-COMEX-shfe三者跨市套利的頭寸有一定聯(lián)系?！眳侨握f(shuō)。 

中信期貨則在一份研究報(bào)告中表示，總體來(lái)看，近期LME持倉(cāng)凈多頭的減持以及COMEX凈空頭的減持，一定程度上還是表明市場(chǎng)看空情緒減弱，但繼續(xù)在盤整區(qū)間高位做多的積極性亦有限，市場(chǎng)等待中國(guó)實(shí)際消費(fèi)性買盤指引。