近日，全球市場(chǎng)依舊動(dòng)蕩，利空消息頻傳。在美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)惡化、中國(guó)PMI下降的多重因素影響下，全球銅價(jià)均出現(xiàn)了較大幅度的下滑，回吐近半年來(lái)的漲幅。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，寧波大宗商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“甬商所”）陰極銅價(jià)格跟隨國(guó)際銅價(jià)下跌。目前，甬商所和長(zhǎng)江現(xiàn)貨銅價(jià)的價(jià)差已經(jīng)收縮到200元/噸以內(nèi)，除去運(yùn)費(fèi)成本，套利空間已經(jīng)基本關(guān)閉。由于近期美元升值等一系列因素，銅融資的成本正在升高，銅融資需求和數(shù)量明顯下滑。但由于近期銅價(jià)波動(dòng)較為劇烈，多地的交易商紛紛入市博取價(jià)差收益，并逢低吸納貨源，甬商所交易量有所上升。據(jù)一位交易商表示，由于價(jià)格波動(dòng)較為明顯，加上遞延交收補(bǔ)償費(fèi)，入市之后的收益可觀。

從市場(chǎng)的焦點(diǎn)上來(lái)看，本月希臘大選組成新內(nèi)閣，市場(chǎng)憂慮情緒得以放緩，但西班牙銀行系統(tǒng)陷入泥潭，極有可能成為希臘之后的又一個(gè)不穩(wěn)定因素。因此，歐洲形勢(shì)還沒(méi)有完全明朗。

中國(guó)方面，由于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下滑，決策層已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)移工作重心，保增長(zhǎng)再度成為經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)。可以預(yù)計(jì)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一系列政策即將出爐。中國(guó)作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，若下游行業(yè)消費(fèi)復(fù)蘇，將對(duì)銅價(jià)造成提振。但目前這一時(shí)間尚不確定，對(duì)下游的影響也需要時(shí)間來(lái)顯現(xiàn)。 

綜上所述，銅價(jià)短期內(nèi)有望出現(xiàn)反彈，但難以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。只有中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，下游行業(yè)開(kāi)始復(fù)蘇之后，才能走出趨勢(shì)性行情，屆時(shí)甬商所套利空間或?qū)⒃俣却蜷_(kāi)，建議密切關(guān)注希臘問(wèn)題的走向和國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策變化。