安徽合力首季產(chǎn)品銷量環(huán)比增長趨勢明顯
2008年安徽合力完成銷售收入和凈利潤分別為36.28億元和1.89億元,同比增長6.81%和-41.28%,每股收益為0.53元,低于市場預期。公司凈資產(chǎn)收益率為9.09%,下降7.32個百分點,每股經(jīng)營性現(xiàn)金流為0. 55元,下降40.86%,顯示出金融危機對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成了較大影響。
2008年公司叉車產(chǎn)品收入達27.47億元,同比增長10.48%,毛利率為17.64%,下降了4.07個百分點。觀察區(qū)域結(jié)構(gòu),2008年公司內(nèi)外銷收入比例為67.78%、32.24%,內(nèi)銷增長0.76%、外銷增長23.76%。2008年公司管理費用和財務費用分別為2.69億元和1228萬余啊,同比增長41.53%和613.89%,費用大幅增加的原因是公司研發(fā)費用和利息支出增加。
2009年公司的銷售收入目標為32億元,期間費用越4.8億元,該目標較為保守。利潤分配方案為每10股派1元(含稅),分配方案感覺一般。
2009年在面對不利的外貿(mào)環(huán)境下,公司加大國內(nèi)市場開拓力度,1季度環(huán)比增長趨勢明顯,海通證券預計2009年公司全年銷售收入仍能保持10%以上的增長,預計2009、2010年每股收益為0.59元,0.71元,2009年動態(tài)P/E為18.40元,估值合理,給予"中性"的投資評級。
公司存在的風險包括:外貿(mào)快速下滑超預期、國內(nèi)市場開拓效果甚微。
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