在剛剛開始創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家當中，只有很少一部分能夠經(jīng)得起風險投資者對其商業(yè)計劃的苛刻要求。在這篇文章將從創(chuàng)業(yè)者的角度對這一問題進行全面的介紹，并幫助私募股權(quán)投資者從企業(yè)家的角度來審視一個成長中的企業(yè)，了解它將面臨怎樣的挑戰(zhàn)。

前期準備工作

要想獲得風險投資，首要條件就是先對您公司的潛力、市場環(huán)境以及投資需求有一個很好的了解。并且切記，您提供給風險投資者審閱的企業(yè)策劃案十分重要，一定要好好準備。一些企業(yè)家和管理人員會花費數(shù)周的時間來準備提供給客戶的產(chǎn)品宣傳，卻偏偏忽視了與投資者溝通、商談的重要性。要知道，后者才是更具有決定意義的。

一份詳盡的公司介紹將會為您與投資者之間的溝通奠定良好的基礎(chǔ)。雖然有的風險投資基金偏愛比較簡單的材料，有的要求提供額外的財務(wù)規(guī)劃和企業(yè)模型等，但一般而言，風險投資基金所希望看到的是一份商業(yè)計劃。不論怎樣，材料當中都應(yīng)當對公司進行詳細的描述，包括公司的歷史、所有權(quán)、產(chǎn)品、市場地位、主要競爭對手、發(fā)展策略、財務(wù)成果、財務(wù)需要，以及主要股東和管理層的專業(yè)經(jīng)歷。詳細的信息要求可以從私募股權(quán)投資公司（VC/PE）獲得。

初步評審

風險投資者會仔細地閱讀商業(yè)計劃。他們所作的初步評估是對每份提交上來的計劃的第一次也是最關(guān)鍵的考驗。有許多商業(yè)計劃就是在這一階段被淘汰的。一個風險投資基金曾經(jīng)舉過這樣一個例子：

在他們所看到的100份商業(yè)計劃之中，有一半會在初次審閱時被淘汰；在幾個小時更為細致的評估之后，又將有25份遭到否定；而經(jīng)過更加深入的分析后，在剩下的計劃中大概又有10份不合乎要求。在最初的100個候選者當中，只有幾家公司的計劃可以得到比較深入的分析、評估。而能夠就合同的條件協(xié)商成功，并最終獲得投資的公司為數(shù)就更少了。由此可見，對一份商業(yè)計劃作出精心的準備還是十分值得的。沒人愿意失去一次獲得投資的大好機會，或是發(fā)現(xiàn)僅僅是因為商業(yè)計劃寫得不好，自己好幾個星期的努力就全部化為泡影，在初次審閱之后就被投資者拒之門外。

公司可以雇用顧問來幫助擬定企業(yè)策劃案。然而，負責執(zhí)行此方案的人員，特別是董事會的成員，應(yīng)該參與到制定方案的過程中，并積極發(fā)揮其主導(dǎo)作用。在提交之前，最好能把策劃案讓公司之外的人士檢查一下，他們應(yīng)該具備豐富的專業(yè)知識和客觀、公正的態(tài)度，比如會計師、審計員、法律顧問、可靠的咨詢師或者生意上的朋友。他們能幫您指出方案中的錯誤、缺陷或者弱點。

“盡職調(diào)查”及協(xié)商談判

商業(yè)計劃通過初步評審后，投資者通常會提出進一步的問題，并要求提供其它的補充材料與信息。而下一步，基金的代表就該和公司的管理層會面了。如果計劃被暫時接受，那么現(xiàn)在就該在計劃的細節(jié)上多下功夫了。在這一階段，投資者會對該公司進行深入的分析，也就是我們所說的“盡職調(diào)查”，這包括商業(yè)分析、財務(wù)及法律審計、結(jié)構(gòu)分析，可能還有技術(shù)和環(huán)境調(diào)查。這一過程需要大量的詳細信息，而基金會對其保密性作出保證。要知道，風險投資者所進行的投資數(shù)量眾多，他們具有長遠的眼光，對保密性十分重視。

如果私募股權(quán)投資基金對該公司的情況基本滿意，公司有條件獲得投資，其商業(yè)計劃也被雙方所接受，那么基金就會開始與該公司協(xié)商談判，從而確定投資條件。談判的主要內(nèi)容是規(guī)定股東的權(quán)力和義務(wù)、監(jiān)事會的代表人數(shù)、管理期權(quán)以及投資者以何種價格購買公司一定數(shù)額的股份—在談判中，最后一點是最難達成一致的。

一般而言，談判是和投資者的盡職調(diào)查工作同時進行的。在談判和盡職調(diào)查成功結(jié)束后，就該正式批準所做出的種種決定了。投資基金一般都設(shè)有一個特別機構(gòu)——投資委員會，來對投資作出最后的決策。在決策基礎(chǔ)上，雙方簽署協(xié)議，資金開始對公司投資。

以上所說的投資過程——從公司提供最基本的材料和信息開始，直到資金被劃撥到公司的戶頭，通常要經(jīng)歷幾個月的時間。至于方案是否通過了投資者的最初審核，幾個星期后就能知道了。很顯然，這一過程進展的速度是取決于投資雙方的。如果公司的所有者和管理董事會有一個積極的態(tài)度，并能和投資者進行高效率的合作，就能使這一進程大大加速。

長期的合作關(guān)系

簽署協(xié)議之后，私募股權(quán)投資基金開始對公司進行投資，但它對公司的支持并不僅止于此。對基金來說，對某一公司投以資金意味著一個長期合作關(guān)系的開始，而合作是以互相信任、尊重彼此的利益為基礎(chǔ)的?；鹬概勺约旱娜藛T加入公司的監(jiān)事會，這是它指導(dǎo)公司發(fā)展的主要手段。

基金將監(jiān)督公司的發(fā)展狀況、業(yè)績并在戰(zhàn)略上對公司進行支持幫助。但一般而言，基金并不參與公司的日常經(jīng)營，而是通過其專業(yè)知識和經(jīng)驗來支持公司的管理，聘請金融、戰(zhàn)略、營銷、人力資源等各個領(lǐng)域的可靠專家來幫助公司更好的成長。如果公司在幾年之后取得了預(yù)期中的發(fā)展，基金就要準備退出了。

根據(jù)基金的政策、公司所在行業(yè)、性質(zhì)、市場狀況的不同，基金會在投資之后的3到7年后退出。當然，投資的時間有長有短，這都是正常的。

如上所述，在最初的協(xié)議中雙方已經(jīng)對退出方式和渠道達成了一致，比如首次公開募集拍賣（IPO）、出售、由公司剩下的股東或管理層收購、賣給其它的金融機構(gòu)等等。這些方式可以分階段進行，也可以同時進行。

基金退出了該公司，投資開始獲得回報。其余的合伙人也可以評估一下他們公司的股票價值增長了多少。實際上，他們可以和私募股權(quán)投資基金一同退出，其獲得的回報至少會與基金相同，而通常都會更多。也就是說，只有您賺到了錢，風險投資者才能賺到錢。此時，公司的價值已經(jīng)大大增長，甚至可能是成倍的增長。

將遙遠的烏托邦理想，變成活生生的現(xiàn)實，這中間除去熱情和努力，還有太多的因素要考慮。