上周滬銅漲幅較大，但從盤(pán)面和持倉(cāng)面看，其續(xù)漲動(dòng)力有衰減跡象，且短線(xiàn)投機(jī)資金較多。預(yù)計(jì)進(jìn)入強(qiáng)阻力區(qū)間后，追漲風(fēng)險(xiǎn)將顯現(xiàn)。

上周宏觀(guān)面主要消息如下：美國(guó)1、美國(guó)6月ISM制造業(yè)指數(shù)為55.3，略不及預(yù)期；2、美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)人口為28.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于預(yù)期+21.5萬(wàn)人；失業(yè)率為6.1%，續(xù)創(chuàng)新低；

歐洲

1、歐元區(qū)5月零售銷(xiāo)售同比+0.7%，不及預(yù)期；2、歐元區(qū)6月CPI初值同比+0.5%，符合預(yù)期，仍顯疲軟；3、歐元區(qū)5月失業(yè)率11.6%，預(yù)期為11.7%，絕對(duì)值仍處高位；4、歐洲央行維持利率不變，符合預(yù)期，另稱(chēng)將采取積極行動(dòng)扭轉(zhuǎn)低通脹。

其他地區(qū)1、商業(yè)銀行從7月1日起調(diào)整貸存比計(jì)算口徑，延續(xù)定向?qū)捤伞⒋龠M(jìn)利率市場(chǎng)化思路，非全面放松信號(hào)；2、中國(guó)6月官方制造業(yè)PMI為51.0，符合預(yù)期，為年初來(lái)新高；3、李克強(qiáng)總理稱(chēng)，二季度經(jīng)濟(jì)有所改善，將更加注重定向調(diào)控；4、財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉稱(chēng)，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，地方債自發(fā)自還試點(diǎn)還將擴(kuò)大。

因美國(guó)6月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好、歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)依舊偏弱、國(guó)內(nèi)有改善跡象，綜合看，宏觀(guān)面因素有色金屬影響偏中性。現(xiàn)貨方面，截止7月4日,上海有色網(wǎng)1#銅現(xiàn)貨均價(jià)為52275元/噸,周漲幅為1635元/噸，較滬銅近月合約基本平水。雖然當(dāng)周期銅大漲，但持貨商心態(tài)明顯分化，已有貼水出貨者；而下游畏高情緒體現(xiàn)，銅市實(shí)際成交低迷。

數(shù)據(jù)方面，截止7月4日，倫銅現(xiàn)貨價(jià)為7161美元/噸，較3月合約升水11元/噸，周跌幅為20美元/噸；倫銅庫(kù)存為15.65萬(wàn)噸,周增幅為1300噸，為近月來(lái)首次回升；上期所銅倉(cāng)單為4186噸，周增幅為931噸，但仍處極低水平；以滬銅收盤(pán)價(jià)測(cè)算，則滬銅連3合約對(duì)倫銅3月合約實(shí)際比值為7.16(進(jìn)口比值為7.37)，進(jìn)口虧損約為1466元/噸(不考慮融資收益)，為相對(duì)低水平。產(chǎn)業(yè)鏈消息表現(xiàn)平靜。(1)據(jù)SMM最新調(diào)研結(jié)果，有70%左右線(xiàn)纜企業(yè)看平7月訂單。當(dāng)周重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)7-8 日本5月進(jìn)出口情況；(2)7-9 中國(guó)6月CPI和PPI值；(3)7-10 美聯(lián)儲(chǔ)公布上月議息會(huì)議紀(jì)要；(4)7-10 中國(guó)6月進(jìn)出口情況；

目前宏觀(guān)面對(duì)滬銅暫無(wú)明顯的負(fù)面沖擊，下游終端需求亦持續(xù)多月平淡；階段性倉(cāng)單資源緊張所致的擠倉(cāng)因素為直接利多，但隨銅價(jià)進(jìn)入高位，隱性庫(kù)存或再次流出，新多收益風(fēng)險(xiǎn)比不佳，而長(zhǎng)線(xiàn)空單入場(chǎng)機(jī)會(huì)或來(lái)臨。操作上，cu1409多單止盈，在52000上輕倉(cāng)試空。