中國人民銀行11日發(fā)布了3月份貨幣金融運行情況。數(shù)字顯示,3月份人民幣貸款延續(xù)高增態(tài)勢,人民幣各項貸款增加1．89萬億元。至此,一季度人民幣新增貸款已達(dá)4．58萬億元,幾近完成了政府工作報告中全年5萬億信貸增量的目標(biāo)。

　　“雖然創(chuàng)下天量,但仍在市場的預(yù)料之中。”中國國際經(jīng)濟(jì)研究會副會長張其佐認(rèn)為,這一數(shù)字是“非常時期下的正常表現(xiàn)”。

　　多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,信貸高增與此前國家4萬億元投資密切相關(guān),體現(xiàn)了金融對經(jīng)濟(jì)的支持,在全球經(jīng)濟(jì)普遍低迷的同時,有望為中國經(jīng)濟(jì)率先回暖奠定基礎(chǔ)。

　　從以往的數(shù)據(jù)來看,一季度歷來是中國銀行(601988)機構(gòu)放貸高峰期,新增信貸會占到全年新增貸款金額的60％以上。專家目前對新增信貸規(guī)模的關(guān)注,主要體現(xiàn)在勢頭的可持續(xù)性,以及貨幣工具的使用對保增長的效果上。

　　“從貨幣供應(yīng)量到信貸增量,再到實體經(jīng)濟(jì)的資金運用,有一個明顯的時滯,目前的信貸高增是為經(jīng)濟(jì)不斷好轉(zhuǎn)奠定基礎(chǔ),這個量并不過大。”張其佐說。

　　中國央行數(shù)據(jù)同時顯示,一季度凈回籠現(xiàn)金473億元,同比多回籠785億元。“央行凈回籠資金,說明央行是一手放一手收,所以對流動性的投放不像表面上看的那么多。”清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心教授袁剛明說。

　　“未來貸款質(zhì)量值得監(jiān)管部門關(guān)注。”亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健指出,目前貸款質(zhì)量依然保持較高水平,但隨著經(jīng)濟(jì)回暖、企業(yè)用資需求的增加,今后須對不良貸款予以警惕。

　　中國銀監(jiān)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至今年2月末,中國銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額和比例繼續(xù)保持“雙降”。不良貸款余額15334億元,比年初減少175億元;不良貸款率為4．5％,比年初下降0．42個百分點。

　　在信貸規(guī)?？焖僭鲩L的同時,信貸結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)向好趨勢。和前幾個月相比,3月份票據(jù)融資占比有所下降。記者根據(jù)央行數(shù)據(jù)測算,3月份票據(jù)融資占比約為22％,該數(shù)字雖然仍遠(yuǎn)高于一般年份5％左右的比重,但相比1月份和2月份的38％和47％,已是明顯降低。

　　專家指出,這一現(xiàn)象說明信貸對經(jīng)濟(jì)的支持效率有所提高,減少了“體外循環(huán)”,銀行資金正逐步進(jìn)入到實體經(jīng)濟(jì)。

　　“票據(jù)融資占比降低表明在經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的作用下,銀行主動調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),目前實質(zhì)性貸款的比重正在上升。”交通銀行(601328,股吧)發(fā)展研究部高級金融分析師仇高擎說。

　　“票據(jù)融資的減少是個積極變化,說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動在增加,信貸對經(jīng)濟(jì)的拉動力在增強。”莊健說。

　　央行第一季度全國銀行家問卷調(diào)查也印證了這一點,一季度企業(yè)貸款需求指數(shù)為67．5％,比上季回升5．6個百分點,用于經(jīng)營周轉(zhuǎn)、固定資產(chǎn)投資等貸款需求指數(shù)同步上升,分別較上季上升3．2和5．6個百分點。

　　央行數(shù)據(jù)顯示,3月末貨幣供應(yīng)量增幅大幅增加。其中廣義貨幣供應(yīng)量（Ｍ2）同比增長25．51％,狹義貨幣供應(yīng)量（Ｍ1）同比增長17．04％。兩項指標(biāo)均比往期有大幅飆升:Ｍ2增幅比上年末高7．69個百分點,比上月末高5．11個百分點;Ｍ1增幅比上年末高7．98個百分點,比上月末高6．41個百分點。

　　“Ｍ2快速反彈體現(xiàn)出在全球資金普遍緊張的同時,當(dāng)前中國流動性充裕的特征,這種充裕流動性對于拉動經(jīng)濟(jì)意義重大;Ｍ1保持高增長,說明企業(yè)用于投資經(jīng)營的資金在增加,企業(yè)去庫存化接近尾聲。”中國社科院世經(jīng)所國際金融室副主任張斌說。