中投顧問提示：綜合種種跡象，3大類投資將帶動工程機械需求固定資產(chǎn)投資，故此，09年，中國工程機械行業(yè)必是機遇大于風(fēng)險。

　　眾所周知，與工程機械相關(guān)的基建項目主要是道路、鐵路、城市公交、水利、水運、航空等6方面的投資。其中，直接帶動工程機械采購的是房地產(chǎn)、采礦業(yè)、基建三項投資;而與工程機械相關(guān)的基建項目主要是道路、鐵路、城市公交、水利、水運、航空。專家預(yù)測，國內(nèi)每年的總投資額大約為1.3萬億，08年增量大約為1600億，而09年房地產(chǎn)、基建、采礦3大類投資貢獻增量占比分別為53%、35%、13%，從而帶動的工程機械國內(nèi)總需求(含進口)約為1119億，增速為-9.9%。

　　據(jù)了解，鐵路投資是帶動增長最大的一項，相當(dāng)于水利、城市公交和道路投資的兩倍。采礦業(yè)除石油天然氣開采投資，其他幾部分的投資總額在3000億左右。其中，整體增速以煤炭投資增量最大。房地產(chǎn)投資方面，扣除土地購置費后，每年的總額為2萬億左右，08年的增量是5900億。而中部、東北和內(nèi)陸3地區(qū)增量貢獻是沿海、長三角兩地區(qū)的1.6倍。由此時之，廣大的內(nèi)陸省份支撐了08年國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的增長。

　　8月，房地產(chǎn)投資增速雖有下滑，但采礦業(yè)和基建投資增速仍然堅挺。新開工計劃投資額增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，新開工和施工項目個數(shù)增速大幅反彈，環(huán)比增速高達28.8%和16.5%。建筑業(yè)投資累計增速也再次轉(zhuǎn)正，主要工程機械產(chǎn)品的銷量增速有回升跡象。水泥產(chǎn)量增速整體雖繼續(xù)回落，但已經(jīng)有15個省的水泥增速開始回升。

　　綜合種種跡象，3大類投資將帶動工程機械需求固定資產(chǎn)投資，故此，09年，中國工程機械行業(yè)必是機遇大于風(fēng)險。以06-07年為例，工程機械在此3方面的需求都向好，因此，需求的重疊造就了工程機械行業(yè)的一輪需求火爆。09年，3個方面的需求方向不一，房地產(chǎn)方面的需求增速整體應(yīng)是繼續(xù)回落的，采礦業(yè)需求景氣也不如08年，而基建方面需求可能受益于國家積極的財政政策，對工程機械銷售最終的綜合影響值得探討。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)現(xiàn)實，在08年前3季度的增量中，與工程機械需求相關(guān)的投資，房地產(chǎn)貢獻了其中的65%，基建貢獻20%，采礦業(yè)貢獻15%。相對07年，采礦業(yè)貢獻的大幅增加是最主要的差別，這也是08年伊始之后土方類設(shè)備、裝載機、挖掘機、推土機銷售高增的原因;基建的增量下降且有結(jié)構(gòu)調(diào)整，增長已經(jīng)由鐵路投資帶動為主，而非道路投資;房地產(chǎn)投資(扣除土地購置費)也有一定增量貢獻，但中西部、東北地區(qū)已成為當(dāng)仁不讓的主角。

　　按照工程預(yù)算的慣例，施工機械使用費約占項目直接費的9-20%，占總造價的5.4%-14%，基建和房地產(chǎn)項目亦應(yīng)遵循此規(guī)律。若這些設(shè)備全部為新購，根據(jù)目前主要設(shè)備2-3年的回收期，工程機械采購額應(yīng)該是使用費的2-3倍，即工程機械采購額占總投資的9%-28%左右，占建筑安裝費的18-40%。房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)(剔除土地購置及其他費用)相當(dāng)于建筑安裝費，預(yù)計對工程機械采購的帶動率為19%?；?剔除電力熱氣水投資后的數(shù)據(jù))預(yù)計帶動率為7.2%。采礦業(yè)方面，新建礦投資的70%是固定資產(chǎn)投資，其中的一半是設(shè)備投資，設(shè)備投資占新建礦投資的35%左右。若考慮到新建礦投資占總投資的比例，以及工程機械占設(shè)備投資的比例問題，工程機械投入占采礦業(yè)總投資的比重肯定是在10%以下的，預(yù)計為9%。